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 董文杰

9月4日，天然橡膠價(jià)格上漲710元/噸，漲幅5.5%；各膠種報(bào)價(jià)漲幅在500-700元/噸之間，全乳膠價(jià)格高漲至13700-13850元/噸附近。作為輪胎生產(chǎn)的原材料之一，天然橡膠價(jià)格的上漲將為近期啟動(dòng)的輪胎產(chǎn)品漲價(jià)潮注入新的動(dòng)力。

中國(guó)證券報(bào)（ID:xhszzb）記者采訪多家輪胎行業(yè)上市公司了解到，三季度以來(lái)，輪胎產(chǎn)業(yè)內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生了諸多變化，使得規(guī)模企業(yè)具備了消化成本壓力的條件，全行業(yè)將一改上半年“漲不動(dòng)”以及“價(jià)格無(wú)法涵蓋成本增幅”的被動(dòng)局面，有望在三四季度迎來(lái)盈利能力的回升。

隨著多家輪胎上市公司在半年年報(bào)披露截止日交出了“增收不增利”的答卷，9月份輪胎產(chǎn)品普遍“漲價(jià)”的消息也刷遍了朋友圈：自9月1日起，多家企業(yè)上調(diào)輪胎產(chǎn)品價(jià)格3%-5%。

行業(yè)人士和投資者喜大普奔：輪胎終于漲價(jià)了！

根據(jù)相關(guān)企業(yè)市場(chǎng)調(diào)研信息，有59家輪胎企業(yè)產(chǎn)品加入到了這場(chǎng)空前規(guī)模的漲價(jià)熱潮。

然而，與其他化工、造紙產(chǎn)業(yè)相比，輪胎行業(yè)的產(chǎn)品漲價(jià)潮似乎來(lái)得更晚一些。

兩因素導(dǎo)致上半年成本轉(zhuǎn)嫁滯后

2017年上半年輪胎企業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)： 

綜合幾家輪胎企業(yè)半年報(bào)來(lái)看，各家上市公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的同時(shí)，凈利潤(rùn)不增反降。

部分公司在公告中表示，上半年輪胎企業(yè)增收不增利的原因在于產(chǎn)品價(jià)格增幅不及成本漲幅。在上半年工業(yè)原材料成本增長(zhǎng)的背景下，企業(yè)普遍缺乏市場(chǎng)議價(jià)能力，無(wú)法對(duì)產(chǎn)品價(jià)格相應(yīng)提升。

記者采訪了解到，上半年輪胎行業(yè)成本轉(zhuǎn)嫁滯后有其深層原因。

首先，落后產(chǎn)能大量存在，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化的背景下，提價(jià)有可能引發(fā)市場(chǎng)份額下滑。以輪胎大省山東為例，不僅有四家輪胎上市公司，更存在大量的落后產(chǎn)能。僅山東東營(yíng)一地就擔(dān)當(dāng)了全國(guó)總產(chǎn)能的40%，以及全球總產(chǎn)能的18%。大量存在的落后產(chǎn)能以貼牌代工為主，在技術(shù)和規(guī)模上缺乏實(shí)力，為了償還銀行貸款只能低價(jià)銷售維持運(yùn)營(yíng)，被業(yè)內(nèi)稱作“僵尸企業(yè)”，它們的存在使得市場(chǎng)缺乏提價(jià)能力。

其次，天然橡膠價(jià)格的波動(dòng)導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格不穩(wěn)定，一季度有所提升，二季度又回落。目前國(guó)內(nèi)輪胎行業(yè)屬于買方市場(chǎng)，下游車廠和經(jīng)銷商能夠根據(jù)原材料尤其是天然橡膠價(jià)格波動(dòng)預(yù)判價(jià)格走勢(shì)，進(jìn)行庫(kù)存儲(chǔ)備或消化。如天膠價(jià)格上漲時(shí)，下游要求延后3周漲價(jià)，天膠價(jià)格下跌時(shí)下游先消化自身庫(kù)存，這就拉長(zhǎng)了生產(chǎn)企業(yè)高價(jià)庫(kù)存的消化周期，造成了企業(yè)的被動(dòng)。

“實(shí)際上天然橡膠在輪胎成本中占比較小，在半鋼胎中不到20%，而炭黑、助劑和簾線等原材料的成本要占到30%。”賽輪金宇董事會(huì)秘書宋軍表示，多種原材料都在漲價(jià)，產(chǎn)品不漲價(jià)企業(yè)很難消化高成本。

（橡膠助劑價(jià)格走勢(shì)圖）

（近期天然橡膠期貨價(jià)格日K線）

卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，8月份以來(lái)，輪胎主要原材料天膠、合成膠以及炭黑價(jià)格再次呈現(xiàn)不同幅度的增長(zhǎng)，其中順丁橡膠價(jià)格環(huán)比漲幅最高，漲幅7.78%，其次是丁苯橡膠和炭黑，漲幅分別是6.62%和6.05%，原材料價(jià)格的走高再度施壓著輪胎企業(yè)的生產(chǎn)成本。

政策合力推動(dòng)行業(yè)深度洗牌

“今年經(jīng)銷商一季度囤貨多，到了3月末4月初天膠價(jià)格下跌時(shí)開(kāi)始觀望，因此二季度對(duì)企業(yè)的影響是比較大的。但是到6月份經(jīng)銷商已經(jīng)開(kāi)始補(bǔ)庫(kù)存了，7月份就有漲價(jià)的了。”三角輪胎董事會(huì)秘書鐘丹芳表示，隨著合成橡膠、助劑、炭黑、簾線等其他原材料價(jià)格持續(xù)上漲，漲價(jià)趨勢(shì)確立，輪胎企業(yè)通過(guò)輪胎漲價(jià)緩解成本壓力順理成章。

玲瓏輪胎董事會(huì)秘書孫松濤也表示，由于環(huán)保嚴(yán)查力度加大，不少化工助劑企業(yè)被迫減產(chǎn)或停產(chǎn)，炭黑、助劑等輪胎輔料貨源供應(yīng)也已經(jīng)吃緊。隨著原材料價(jià)格持續(xù)高漲，公司在9月份還將啟動(dòng)第三輪上漲，漲幅約在3%-5%。

“在影響價(jià)格的多因素中，行業(yè)整合淘汰的程度是非常重要的，我們認(rèn)為目前輪胎行業(yè)的洗牌已經(jīng)進(jìn)入了關(guān)鍵時(shí)期。”

青島雙星董事會(huì)秘書劉兵介紹，下半年以來(lái)，規(guī)模以上輪胎企業(yè)的話語(yǔ)權(quán)和議價(jià)能力增強(qiáng)，主要來(lái)自于兩方面原因。

一是全國(guó)金融工作會(huì)議以來(lái)，銀行調(diào)節(jié)貸款結(jié)構(gòu)，部分運(yùn)行效率差的企業(yè)無(wú)法獲得進(jìn)一步資金支持，客觀上實(shí)現(xiàn)了輪胎企業(yè)去產(chǎn)能的效果。地方政府也在推動(dòng)輪胎產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)中發(fā)揮積極作用，東營(yíng)市已經(jīng)明確推進(jìn)輪胎企業(yè)兼并重組和產(chǎn)能整合，要求小輪胎廠斷電停產(chǎn)。“輪胎之都”廣饒縣政府于今年8月設(shè)立了100億元的產(chǎn)業(yè)基金，鼓勵(lì)對(duì)輪胎企業(yè)進(jìn)行兼并重組。

“現(xiàn)在光一個(gè)大王鎮(zhèn)就有近百家輪胎廠，估計(jì)整個(gè)東營(yíng)最后能保留十家左右。”一位業(yè)內(nèi)人士向記者介紹。

二是環(huán)保核查力度不斷加強(qiáng)的壓力下，許多無(wú)力投入環(huán)保設(shè)施的中小企業(yè)被迫關(guān)停，輪胎行業(yè)整體產(chǎn)能減小。“以除異味設(shè)備為例，根據(jù)廠區(qū)規(guī)模不同，每年的投入和運(yùn)營(yíng)成本都在千萬(wàn)元以上，小企業(yè)根本上不起，”孫松濤表示，在環(huán)保壓力下多家輪胎企業(yè)限產(chǎn)停產(chǎn)，導(dǎo)致多數(shù)規(guī)格型號(hào)貨源斷貨，市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化，8月份行業(yè)平均產(chǎn)能利用率僅為60%。而玲瓏輪胎目前的產(chǎn)能利用率一直在80%以上，公司表示銷售壓力不大。

由于環(huán)保核查的進(jìn)一步趨嚴(yán)和輪胎生產(chǎn)原料價(jià)格的上漲明顯，三季度以來(lái)輪胎越演愈烈的漲價(jià)現(xiàn)象，有望在下半年延續(xù)。卓創(chuàng)咨詢分析師表示，8月底山東大王地區(qū)被環(huán)保督查小組再度嚴(yán)查，強(qiáng)制要求部分輪胎企業(yè)減/停產(chǎn)四天左右，對(duì)次周開(kāi)工形成一定的拖累，預(yù)計(jì)次周輪胎開(kāi)工將在本周基礎(chǔ)上小幅下滑。此前在漲價(jià)潮中略顯低調(diào)的品牌輪胎調(diào)漲情緒將有所提升，預(yù)計(jì)次月國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)將呈現(xiàn)普漲態(tài)勢(shì)。

長(zhǎng)城證券：

三季度是輪胎需求旺季，有利于銷量增長(zhǎng)；橡膠價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定能緩解企業(yè)成本壓力。青島雙星有望通過(guò)收購(gòu)錦湖輪胎進(jìn)軍全球輪胎第一梯隊(duì)；賽輪金宇下半年業(yè)績(jī)將明顯改善。

中信建投：

隨著輪胎原材料價(jià)格尤其是天然膠和合成膠價(jià)格的下降和公司產(chǎn)品價(jià)格的上升，三角輪胎和玲瓏輪胎將迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，貢獻(xiàn)全年業(yè)績(jī)。

但實(shí)際上，接受中國(guó)證券報(bào)（ID:xhszzb）記者采訪的相關(guān)企業(yè)負(fù)責(zé)人均表示，隨著輪胎行業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境的積極變化，行業(yè)洗牌進(jìn)一步深化，規(guī)模企業(yè)轉(zhuǎn)嫁原材料成本漲價(jià)的能力已經(jīng)有所提升，天然橡膠價(jià)格上漲對(duì)業(yè)績(jī)影響不大，下半年盈利情況將有所好轉(zhuǎn)。