化工：環(huán)保監(jiān)管趨嚴 橡膠助劑行業(yè)景氣持續(xù)
發(fā)布時間：2017-08-08 14:28:19 人瀏覽
來源： 橡膠技術網
輪胎行業(yè)回暖，下游需求增速企穩(wěn)橡膠助劑65%用于輪胎生產，市場需求主要取決于下游輪胎市場。
2016年來國內輪胎產量明顯回升，逐漸擺脫了美國對華輪胎施行“雙反”政策的影響。此外，長期來看，國內汽車保有量不斷增加，替換胎需求占比持續(xù)上升，輪胎產量增速有望保持穩(wěn)定。根據wind數據顯示，2017年上半年國內輪胎外胎總產量4.84億條，同比增長7.7%。短期來看，進入8、9月份輪胎行業(yè)將面臨季節(jié)性的需求旺季。橡膠助劑下游需求有望穩(wěn)步提升。
環(huán)保趨嚴，橡膠助劑供給持續(xù)收縮國內橡膠助劑產能主要集中在山東、天津、河南等地區(qū)，屬于京津冀及周邊“2+26”城市大氣污染防治強化督查區(qū)域。其中促進劑在山東、天津以及河南地區(qū)的產能占比超過80%，而防老劑產能分布相對分散，但在北京、山東等受環(huán)保督查地區(qū)產能占仍達34%�？梢灶A見，伴隨持續(xù)的環(huán)保整治，助劑供給將逐漸收縮。2017年上半年國內橡膠助劑產量60.2萬噸，同比下滑3.2%，其中促進劑產量20.8萬噸，同比下滑0.5%,防老劑產量19.7萬噸，同比下滑4.4%。
供需關系轉變，助劑價格有望持續(xù)上漲下半年環(huán)保督查將進一步加強，助劑供給端將持續(xù)收縮，而下游需求穩(wěn)步增長下，國內橡膠助劑供需趨緊，此外個別產品如防焦劑市場集中度較高，助劑價格上漲動力充足。華東地區(qū)促進劑M和防老劑4020分別較去年同期上漲25%和36%。防焦劑CTP市場報價已經超3萬元/噸。未來隨環(huán)保高壓持續(xù)，助劑價格仍存上漲預期。
投資標的：陽谷華泰是全球最大的CTP供應商，促進劑產能行業(yè)領先陽谷華泰是國內唯一專注于橡膠助劑業(yè)務的上市企業(yè)，現具備各類助劑產能9萬噸左右，其中CTP產能2萬噸，全球市占率超60%。此外公司計劃投建新增2萬噸不溶性硫磺、1.5萬噸促進劑M以及2萬噸促進劑CBS產能，進一步鞏固龍頭地位。2017H1，公司預計實現歸母凈利8,096.31萬元-9,595.63萬元，比上年同期增加35%—60%，業(yè)績增長符合預期。下半年公司產品受益環(huán)保趨嚴，行業(yè)供給收縮，疊加下游需求回暖，受益行業(yè)景氣持續(xù)回升。
風險提示1、原材料價格波動；2、下游需求持續(xù)低迷；3、宏觀經濟低于預期。
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