【橡膠技術(shù)網(wǎng) - 期貨市場】

 　　5月26日，上期所舉行“保險+期貨”精準(zhǔn)扶貧試點(diǎn)項目簽約儀式，23家期貨公司與上期所簽署了項目合作協(xié)議書。自此，由上期所發(fā)起并支持的天然橡膠“保險+期貨”精準(zhǔn)扶貧試點(diǎn)項目正式啟動。據(jù)了解，上期所專門投入扶持資金3960萬元，覆蓋海南省、云南省15個貧困區(qū)縣，其中14個為國家級貧困縣，涉及天然橡膠現(xiàn)貨產(chǎn)量約36000噸，種植面積約40萬畝。

　　在當(dāng)日于上海舉行的簽約儀式上，上期所黨委書記、理事長姜巖表示，為了響應(yīng)黨中央脫貧攻堅的偉大號召，上期所將堅決把金融扶貧、“保險+期貨”精準(zhǔn)扶貧作為自身的使命擔(dān)當(dāng)和政治責(zé)任。上期所一開始就明確提出了試點(diǎn)項目必須面向貧困區(qū)縣的要求，并專門安排扶持資金3960萬元，全力支持項目開展。

　　“希望參加項目的期貨公司不忘初心，不圖己利，不辱使命，擔(dān)負(fù)起企業(yè)社會責(zé)任，以自身的期貨專業(yè)能力為工具，切實(shí)幫助廣大膠農(nóng)和貧困區(qū)縣早日脫貧。”姜巖說。

　　膠價劇烈波動，膠農(nóng)收入受挑戰(zhàn)

　　對于我國云南和海南的多數(shù)產(chǎn)膠區(qū)縣而言，橡膠是大部分農(nóng)民的主要經(jīng)濟(jì)來源。然而，近年來天膠供不應(yīng)求的現(xiàn)狀并沒有改善膠農(nóng)的收入狀況。自2010年以來，天膠價格逐年下跌，從峰值的每噸43000元，一度跌至2015年最低點(diǎn)的每噸9000元。

　　2016年以來，雖然天然橡膠價格有明顯的回升，但是由于影響價格的因素眾多，比如季節(jié)、氣候?yàn)?zāi)害到病蟲害等，這給天然橡膠生產(chǎn)收益帶來很大的潛在風(fēng)險。同時，橡膠生產(chǎn)成本大幅上升，嚴(yán)重影響膠農(nóng)收益。

　　根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，2016年與2011年相比，我國每畝橡膠生產(chǎn)成本費(fèi)用由1050元/畝漲到1800元/畝，橡膠膠乳收購均價卻由過去的25000元/噸跌至9500元/噸。“膠農(nóng)們辛苦勞作，收入不增反降，甚至出現(xiàn)割膠利潤不足以覆蓋割膠成本的現(xiàn)象。”一名不便具名的天膠產(chǎn)業(yè)界人士如是告訴期貨日報記者。

　　據(jù)記者了解，目前國內(nèi)對于橡膠種植戶的補(bǔ)貼政策尚不完善。比如，膠價下跌時，國儲雖然適時收儲，但由于天然橡膠的儲存對于倉庫條件要求較高，國儲收儲空間受限，而膠農(nóng)組織形式分散，缺乏避險意識和工具。在這種大環(huán)境下，棄割現(xiàn)象時有發(fā)生。

　　以海南某產(chǎn)膠縣為例，當(dāng)前民營天然橡膠種植面積33萬畝，年天然橡膠產(chǎn)值本應(yīng)達(dá)到25000至30000噸。而當(dāng)前該縣民營天然橡膠產(chǎn)量僅約20000噸，其開割率約70%，有6000—10000噸天然橡膠未開割，造成了經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值的巨大浪費(fèi)，新種膠林面積的不斷減少。而勞動人口外流打工，又限制了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展。

　　因此，如何幫助數(shù)量眾多且分散的膠農(nóng)規(guī)避天膠價格波動帶來風(fēng)險，保障其利益，穩(wěn)定其生產(chǎn)積極性，既是關(guān)系到我國橡膠產(chǎn)業(yè)發(fā)展的問題，也是關(guān)乎民生的大事。

　　“保險+期貨”助膠農(nóng)解燃眉之急

　　上期所天然橡膠期貨成交量位居全球第一，2016年成交金額12萬億元，與國內(nèi)現(xiàn)貨價格的相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.95，是套期保值的有力工具。然而，廣大膠農(nóng)并不具備期貨的專業(yè)知識。此時，“保險+期貨”模式就成了有效連接膠農(nóng)和期市的紐帶。

　　據(jù)了解，天然橡膠的“保險+期貨”項目的具體操作模式是，由保險公司基于期貨市場上相應(yīng)的天然橡膠農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)期貨價格，開發(fā)天然橡膠農(nóng)產(chǎn)品價格險，賣給膠農(nóng)或農(nóng)業(yè)合作社；保險公司通過購買期貨風(fēng)險管理公司的場外看跌期權(quán)產(chǎn)品進(jìn)行再保險，以對沖天然橡膠農(nóng)產(chǎn)品價格下降可能帶來的風(fēng)險；期貨風(fēng)險管理公司在期貨交易所進(jìn)行相應(yīng)的復(fù)制看跌期權(quán)操作，進(jìn)一步轉(zhuǎn)移風(fēng)險，最終形成風(fēng)險轉(zhuǎn)移、各方受益的閉環(huán)。

　　據(jù)了解，傳統(tǒng)保險業(yè)往往基于“大數(shù)法則”來分散風(fēng)險，但對于農(nóng)業(yè)險種而言，風(fēng)險往往集中發(fā)生。因此，農(nóng)業(yè)險種一旦發(fā)生賠付，保險公司虧損概率較高。而“保險+期貨”則采取與“大數(shù)法則”不同的原理，通過上述期貨市場的對沖交易完成風(fēng)險的轉(zhuǎn)移，既保障了膠農(nóng)的收益，又轉(zhuǎn)移了保險公司的風(fēng)險。

　　據(jù)了解，上期所對天然橡膠“期貨+保險”的項目調(diào)研始于2016年，期間多次組織赴云南、海南等地實(shí)地考察了橡膠產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)，和當(dāng)?shù)卣�府、各相關(guān)部門、企業(yè)和農(nóng)戶代表深入交流，聽取各方需求和建議，借鑒了各家交易所“保險+期貨”試點(diǎn)的開展情況及業(yè)界參與情況，并據(jù)此對所有收到的方案進(jìn)行了仔細(xì)研究和反復(fù)論證。

　　據(jù)介紹，為了確保資金用途，做好后續(xù)監(jiān)管，上期所將為參加試點(diǎn)的期貨公司開立專用子賬戶，用于相關(guān)頭寸的對沖交易，并在試點(diǎn)項目結(jié)束后開展效果評估工作，將實(shí)際賠付情況和項目審核結(jié)果作為當(dāng)年優(yōu)秀會員評選的考核指標(biāo)。

　　姜巖說，習(xí)近平總書記曾在多個場合反復(fù)強(qiáng)調(diào)，消除貧困實(shí)現(xiàn)共同富裕，是社會主義的本質(zhì)要求，是中國共產(chǎn)黨人的使命擔(dān)當(dāng)。證監(jiān)會主席、扶貧領(lǐng)導(dǎo)小組組長劉士余也明確提出，要把打贏脫貧攻堅戰(zhàn)作為崇高的政治責(zé)任。

　　據(jù)了解，“保險+期貨”連續(xù)兩年被寫入中央一號文件，是利用金融衍生工具保障農(nóng)民收入、轉(zhuǎn)移保險公司風(fēng)險的創(chuàng)新模式，經(jīng)過兩年的試點(diǎn)，其重要意義及推廣價值已獲得中央及各界的充分肯定。

　　上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人在簽約儀式后表示，交易所將積極響應(yīng)國家關(guān)于扶貧攻堅的戰(zhàn)略號召以及中央一號文件精神，穩(wěn)步開展“保險+期貨”精準(zhǔn)扶貧試點(diǎn)項目，并爭取逐年擴(kuò)大試點(diǎn)規(guī)模，力爭幫助橡膠產(chǎn)區(qū)的貧困戶們早日脫貧，以實(shí)現(xiàn)期貨市場服務(wù)橡膠產(chǎn)業(yè)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的初衷。

　　據(jù)介紹，此次項目也獲得了地方政府的大力支持。在期貨公司遞交的所有項目方案中，相關(guān)地方政府均表示將予以政策支持，多地政府還成立了專門的金融扶貧小組并投入專項資金，積極推動此次項目順利開展，保障膠農(nóng)收入穩(wěn)定。