期貨市場開盤：鐵礦石跌逾6% 橡膠跌逾4%
發(fā)布時間：2017-05-05 09:18:52 人瀏覽
來源： 橡膠技術(shù)網(wǎng)
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期貨市場開盤，主力合約中，鐵礦石大跌逾6%，橡膠跌逾4%，焦煤、熱卷跌逾3%，瀝青、焦炭、螺紋鋼跌逾2%。
在產(chǎn)能提振、庫存攀升的同時，中國4月PMI數(shù)據(jù)顯示近期終端需求不及預(yù)期，企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營將趨于保守，加上美聯(lián)儲6月加息預(yù)期影響，市場判斷大宗商品因此遭遇打壓。周三，波羅的海干散貨運價指數(shù)(BDI)收報1034點，較前一交易日跌39點或3.63%，連續(xù)11個交易日下跌，顯示全球大宗商品需求出現(xiàn)疲軟趨勢。
盡管近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的疲軟表現(xiàn)，令美聯(lián)儲在此次議息會議前身處“逆境”，但美聯(lián)儲會后聲明卻依然強勢地展露了鷹派的基調(diào)。受此影響，美聯(lián)儲6月加息概率可謂直線飆升，美元受提振走強，大宗商品普遍受打壓。
黑色系在昨天就已全線走軟。中國證券報援引分析人士稱，鋼價反彈無力拖累了煤焦價格大幅下挫。在供應(yīng)壓力逐漸加大，疊加需求回落的背景下，預(yù)計5月份雙焦期貨將延續(xù)偏空走勢。據(jù)悉，中國神華、中煤能源兩大煤企日前率先下調(diào)煤價。分析認為，在政策的引導(dǎo)下，未來煤炭供給將呈現(xiàn)不斷寬松的趨勢，煤價將進入下跌通道。
鐵礦石方面，最新一期國內(nèi)港口鐵礦石庫存量報1.3195億噸，結(jié)束三連跌，且連續(xù)七周庫存量站穩(wěn)1.3億噸關(guān)口。
大宗商品普跌
目前彭博大宗商品指數(shù)已經(jīng)跌至了五個月新低，幾乎完全抹去了特朗普去年11月贏得大選后的所有漲幅。在所有商品分類中，工業(yè)金屬和油價可謂在近期領(lǐng)跌。
先來看“大宗商品之王”原油。美國WTI原油本周一度大跌逼近了3月下旬所創(chuàng)出的年內(nèi)低點47.06美元。隨著市場對OPEC減產(chǎn)效果的憂慮重燃，目前美國WTI油價已經(jīng)從4月中旬的近每桶54美元回落超過10%。
工業(yè)金屬方面，銅價隔夜的暴跌也觸目驚心。受LME庫存大漲影響，在周一升至1個月新高后，銅期貨價格周三重挫3.6%跌至三周低位。市場對銅的需求表現(xiàn)疲軟，本周現(xiàn)貨銅與三個月期銅之間的折扣升至28%。LevmetUK Ltd分析師LeonWestgate表示，更大的庫存以及銅價曲線的變化與此前市場的預(yù)期相悖。市場此前預(yù)計，今年銅市將進入供不應(yīng)求的狀態(tài)。此外，工業(yè)金屬中隔夜暴跌的還遠不止期銅。LME期鎳周三亦大跌3.3%逼近九個月低位。
相比于上述品種的大跌，近期亦顯著走軟的黃金白銀等貴金屬資產(chǎn)，如今反倒變得小巫見大巫。金價周三跌至一個月低位，因美元走堅，此前美聯(lián)儲一如預(yù)期維持利率不變，加之市場對法國極右翼總統(tǒng)候選人意外獲勝的預(yù)期減弱。白銀期貨2001年以來最長的連跌走勢則進一步延續(xù)，投資者愈發(fā)擔心一系列令人失望的經(jīng)濟數(shù)據(jù)預(yù)示需求下降。
大宗商品低迷原因
從資產(chǎn)配置角度來看，分析人士指出，國內(nèi)鋼鐵板塊金融資產(chǎn)中長期內(nèi)仍由國內(nèi)因素主導(dǎo)。
黑色系投資方面，新紀元期貨礦鋼分析師石磊指出，黑色系的本輪上漲很大程度上是對長達五年單邊下跌市的技術(shù)修復(fù)，但絕沒有脫離宏觀面和基本面的支撐。不僅黑色系，整個商品市場幾乎都是在2015年底開啟上漲，而鋼鐵去產(chǎn)能這個炒作題材進一步助推了黑色商品價格的上揚。貨幣和財政政策的平穩(wěn)，資金逐步“脫虛向?qū)?rdquo;，黑色產(chǎn)業(yè)鏈行業(yè)利潤漸漸修復(fù)。而下游房地產(chǎn)投資先揚后抑、基建投資持續(xù)加碼以及鋼材出口回暖，使得長期處于庫存低位的螺紋鋼和雙焦表現(xiàn)強勁。
石磊表示，黑色商品價格確實受到資金推動有些“虛高”，2017年一季度以來上漲動能衰減，黑色系紛紛下挫跌幅不淺，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)新一輪嚴厲的調(diào)控，鋼材出口下滑、鐵礦石庫存創(chuàng)新高等利空題材頻現(xiàn)。不過，對于其未來行情仍然持相對樂觀的態(tài)度，應(yīng)該不會再創(chuàng)新低，市場傾向于寬幅震蕩，理由是宏觀經(jīng)濟很難再次探底、去產(chǎn)能仍在深化、一二線房地產(chǎn)受阻被三四線市場所彌補、基建投資穩(wěn)定。
針對鋼鐵股的投資邏輯，長江證券在研報中指出，在過去的投資框架中，業(yè)績是決定公司價值和股價的核心因素。就鋼鐵而言，重資產(chǎn)的特點使得利潤對收入更為敏感，因此鋼價一直是基本面分析的主導(dǎo)變量。然而2014年以來，鋼鐵股價不僅與持續(xù)下跌的鋼價背離，也開始與惡化的盈利出現(xiàn)背離。如果說股價上漲更多是因為中長期的預(yù)期改變。股價上漲背后，行業(yè)估值修復(fù)幅度一度顯著超越了基本面所能承受的程度。
長江證券認為，從預(yù)期來看，鋼鐵本輪上漲更多是改革的大背景賦予了基本面相對較差的鋼鐵公司轉(zhuǎn)型重組的期權(quán)價值，因此主業(yè)相對更差、轉(zhuǎn)型概率更高的鋼鐵公司在本輪上漲中表現(xiàn)得更快更好。與基本面無關(guān)但題材概念有利提升估值彈性的低估值、低市值鋼鐵股仍是增量資金的首選，眼前可配置的標的包括“一帶一路”、京津冀相關(guān)概念、長江中游城市群概念、國企改革、細分領(lǐng)域龍頭、轉(zhuǎn)型經(jīng)濟新興代表以及具有重組預(yù)期個股。
具體來看，業(yè)內(nèi)人士還指出，鋼鐵投資路線主要有五條：一是彈性大的華菱、安鋼等；二是受益去產(chǎn)能的公司；三是軍工特鋼，諸如撫順鋼鐵、西寧特鋼；四是市值小有重組潛質(zhì)、連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損、面臨退市可能且未來有中央企業(yè)和地方企業(yè)重組預(yù)期的公司；五是單純看業(yè)績，業(yè)績好的龍頭公司，如板材龍頭寶鋼股份、大冶特鋼等。
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