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 10月以來(lái)是年內(nèi)天然橡膠價(jià)格波動(dòng)最為劇烈的時(shí)段，價(jià)格運(yùn)行軌跡也猶如過(guò)山車。天然橡膠期貨繼10月底創(chuàng)下年內(nèi)新高后，11月初即進(jìn)入漲后下跌修復(fù)階段，中旬開始橡膠再啟反彈，11月底12月初再度接近前高。此階段橡膠主力價(jià)格最大波動(dòng)區(qū)間16635-13830點(diǎn)間，最大波動(dòng)幅度2805點(diǎn)。雖然價(jià)格波動(dòng)劇烈，但依然處于高位震蕩區(qū)間，下方支撐偏強(qiáng)。 

　  　關(guān)注點(diǎn)一：云南產(chǎn)區(qū)進(jìn)入停割期 

　　  年內(nèi)在疫情、氣候加病蟲害等因素影響下，云南產(chǎn)區(qū)開割延至6月份，較正常情況后延2個(gè)月左右。停割來(lái)看，正常情況下11月中旬起便陸續(xù)停割，今年因有效割膠期減少，又考慮停割前膠價(jià)偏高，因此停割推遲至11月底12月初，年內(nèi)有效割膠期僅6個(gè)月。 

　　  進(jìn)入12月，有組織的農(nóng)場(chǎng)及高海拔地區(qū)均已停割，私人膠農(nóng)或低海拔區(qū)域膠農(nóng)會(huì)視區(qū)域氣溫變化自行掌握割膠節(jié)奏。不過(guò)即使繼續(xù)割膠，干含也已降至20%左右，出膠率較低。截至目前，產(chǎn)區(qū)膠水零星參考價(jià)格在13800-14000元/噸，膠塊在11000-11500元/噸水平。重點(diǎn)關(guān)注接下來(lái)非交割品生產(chǎn)情況。 

　　  關(guān)注點(diǎn)二：云南市場(chǎng)庫(kù)存接近滿倉(cāng) 

　　  據(jù)了解，目前云南地區(qū)天然橡膠庫(kù)存均已接近滿庫(kù)狀態(tài)，聽(tīng)聞?dòng)卸谪洿凉q現(xiàn)象。據(jù)悉版納也已新啟用嘎棟特大倉(cāng)庫(kù)2萬(wàn)噸庫(kù)存用于存儲(chǔ)橡膠。即使庫(kù)存較高，但因終端需求差及貿(mào)易出貨困難，高價(jià)下下游接貨力度不大，導(dǎo)致近期整體成交商談?dòng)邢蕖?span id="igcqou0" class="Apple-converted-space"> 

　　  關(guān)注點(diǎn)三：泰國(guó)主產(chǎn)區(qū)連遭病害及強(qiáng)降雨影響 

　　  據(jù)了解，目前泰國(guó)主產(chǎn)區(qū)已進(jìn)入割膠旺季，將持續(xù)至2月份，但近期主產(chǎn)區(qū)卻連遭落葉病及強(qiáng)降雨沖擊，對(duì)產(chǎn)量形成一定影響。不過(guò)從市場(chǎng)上了解到，落葉病影響不太明顯，各方也會(huì)采取一定措施加強(qiáng)防控。至于強(qiáng)降雨雖然會(huì)階段性影響產(chǎn)量，但市場(chǎng)對(duì)其反應(yīng)不強(qiáng)。目前中國(guó)已陸續(xù)進(jìn)入停割期，泰國(guó)、馬來(lái)進(jìn)入割膠旺季，因此接下來(lái)當(dāng)?shù)靥鞖馊匀皇谴蠹倚枰�關(guān)注的點(diǎn)。 

　  　關(guān)注點(diǎn)四：青島地區(qū)繼續(xù)去庫(kù)存 

　　  青島地區(qū)是天然橡膠集散地，因此青島地區(qū)天然橡膠庫(kù)存?zhèn)涫荜P(guān)注。自今年4月以來(lái)，青島地區(qū)一般貿(mào)易庫(kù)存就持續(xù)呈現(xiàn)累庫(kù)現(xiàn)象，最高沖至73萬(wàn)噸高位，加上保稅庫(kù)存，青島地區(qū)天然橡膠總庫(kù)存在9月份時(shí)最高接近86萬(wàn)噸歷史高位。自此之后，天然橡膠便進(jìn)入了去庫(kù)存周期，不過(guò)去庫(kù)相對(duì)緩慢。截至11月底，青島地區(qū)橡膠總庫(kù)存至77.88萬(wàn)噸，較最高峰時(shí)降幅9.11%；保稅庫(kù)存11.78萬(wàn)噸，較最高時(shí)跌幅39.31%；一般貿(mào)易庫(kù)存66.10萬(wàn)噸，較最高時(shí)跌幅9.63%。 

　　　對(duì)于12月3日的橡膠夜盤大跌，多是多頭平倉(cāng)踩踏引發(fā)資金流出所致，基本面上并無(wú)明顯的情緒性利空出現(xiàn)。只是近期下游工廠買采意愿不強(qiáng)，加之停割、泰國(guó)降雨等因素出現(xiàn)，盤面反應(yīng)比較平淡，經(jīng)過(guò)持續(xù)性拉漲后，在能化產(chǎn)品集體跳水的引領(lǐng)下，橡膠跟之下跌修復(fù)。短期來(lái)看，經(jīng)過(guò)此次跳水，市場(chǎng)參與難度加大，行情區(qū)間震蕩修復(fù)為主。 
 

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