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   “最近一個多月，橡膠（期貨）好像被開了光一樣，蹭蹭地漲。”一位期貨投資者告訴中國證券報記者，他在10月19日左右開的橡膠單子“已經(jīng)快翻倍了”。 

       步入10月，橡膠期貨一改前期震蕩走勢，開啟快速上漲模式，主力合約不僅創(chuàng)下2018年1月底以來的新高15815元/噸，月度累計漲幅更是超過27%。 

       分析人士表示，受“拉尼娜”天氣擾動，今年天然橡膠減產(chǎn)預(yù)期強烈，加之下游需求旺盛，共同助推橡膠價格大漲。受原料成本支撐，輪胎價格也有望繼續(xù)上行。 

       橡膠標的資產(chǎn)扶搖直上 

       近日，橡膠期貨價格猶如坐上了上漲的快車。文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，10月以來，橡膠期貨主力2101合約接連上破13000元/噸、14000元/噸、15000元/噸整數(shù)關(guān)口，27日盤中更是上摸至15815元/噸，創(chuàng)下2018年1月底以來新高。截至當日收盤，該合約報15715元/噸，漲3.22%，10月以來累計上漲27.33%。 

       與橡膠期貨“師出同門”的20號膠期貨亦不甘落寞。27日，20號膠期貨主力合約一度上探至11860元/噸，創(chuàng)下2020年1月22日該合約上市以來新高，收報11725元/噸，漲3.30%，本月累計漲幅達23.16%。 

       天然橡膠現(xiàn)貨價格亦顯著走升。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至10月27日，上海市場全乳膠報14525元/噸，本月以來累計上漲19.79%。 

       橡膠市場的強勢表現(xiàn)也帶動相關(guān)股票走升。同花順數(shù)據(jù)顯示，與商品橡膠相關(guān)的朗博科技、貴州輪胎、神馬電力、科創(chuàng)新源、神馬電力股價27日均出現(xiàn)上漲，漲幅分別為2.57%、2.43%、1.31%、0.41%。10月以來，朗博科技、貴州輪胎、百利科技股價累計漲幅更是驚人，分別為44.79%、15.21%、22.28%。 

       供需是價格波動背后看不見的手。業(yè)內(nèi)人士表示，“瘋狂的橡膠”背后，主要是“拉尼娜”現(xiàn)象等天氣因素的擾動使全年乳膠減產(chǎn)預(yù)期強烈。而下游需求方面，國內(nèi)外乘用車和重卡市場正快速復(fù)蘇。 

       “由于近期產(chǎn)區(qū)降雨不斷，上市數(shù)量較少，乳膠利潤較高爭奪原料，相應(yīng)標準膠的產(chǎn)量偏低，且滬膠倉單數(shù)量也顯著低于前幾年，供應(yīng)端形勢相對偏緊是推動近期膠價上漲的關(guān)鍵性因素。此外，國內(nèi)汽車產(chǎn)銷兩旺以及輪胎企業(yè)開工率較高，下游形勢相對樂觀也對膠價產(chǎn)生利多支持。”方正中期期貨分析師張向軍表示。 

       下游輪胎漲價已成共識 

       作為輪胎生產(chǎn)的上游原材料，天然橡膠的持續(xù)漲價，令下游輪胎企業(yè)的漲價通知“一張接著一張”。 

       據(jù)中國橡膠工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，輪胎在生產(chǎn)中的原材料成本大約占比80%，其中天然橡膠成本占比大約在41%左右，合成橡膠占比大約在12%。二者合計占比高達53%。因此，橡膠價格的波動對于輪胎價格構(gòu)成較為密切的影響。 

       市場人士告訴中國證券報記者，10月以來三角輪胎已經(jīng)連續(xù)提了兩次價，最近一次自10月26日起對商用輪胎各產(chǎn)品系列價格進行了3%-5%的上調(diào)；山東永盛橡膠更是“三連漲”；多家業(yè)內(nèi)公司發(fā)布的漲價函中更是“不排除繼續(xù)漲價的可能”。 

       “近期漲價以來，輪胎價格漲幅在2%-5%左右，相比天然膠價格，仍有漲價空間。”業(yè)內(nèi)人士稱，天然橡膠價格不斷走高，輪胎繼續(xù)漲價已經(jīng)成為共識。 

       伴隨產(chǎn)品漲價，輪胎企業(yè)盈利明顯增厚。10月26日，三角輪胎正式公布前三季度財報稱，受益于第三季度銷售和盈利的大幅上漲，前三季度營業(yè)收入，凈利潤表現(xiàn)搶眼，同比大幅上漲。根據(jù)公司第三季度財報數(shù)據(jù)，2020年第三季度三角輪胎的銷售額（營業(yè)收入）達到23.50億元，同比增長大約14%；歸屬于上市公司股東凈利潤為3.61億元，同比增長大約49%，凈利潤率為15.36%；前三季度歸屬于上市公司股東凈利潤為8.17億元，同比增長32.27%。僅第三季度，公司就凈賺3.61億元。 

       牛市行情未完 

       展望后市，業(yè)內(nèi)人士認為，目前天然橡膠供應(yīng)較為偏緊，而受天氣及季節(jié)性影響，這種趨勢近期難以改變。 

       金聯(lián)創(chuàng)橡膠分析師唐曉楠表示，受雨水偏多及疫情影響，10月東南亞天然橡膠主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)維持偏緊狀態(tài)，原料收購價格寬幅上漲。此外，18號臺風“莫拉菲”生成，近幾日仍將在越南、柬埔寨甚至是泰國等地形成廣泛的降雨天氣，短期供應(yīng)面仍為天然橡膠市場提供了支撐。 

       他強調(diào)，雖然從季節(jié)規(guī)律上來看，11月份東南亞天然橡膠主產(chǎn)區(qū)將進入旺產(chǎn)季，供應(yīng)將提量，但今年受疫情影響，勞工不足仍將制約產(chǎn)量的提升，且“拉尼娜”現(xiàn)象愈加明顯，后期將繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)的天氣動態(tài)。 

       除了供應(yīng)端偏緊外，需求端亦將助力天然橡膠價格走強。張向軍表示，年底前橡膠消費形勢較樂觀，不僅汽車生產(chǎn)將迎來年內(nèi)高峰期，而且國外疫情防護用品需求持續(xù)旺盛，這些因素也會對膠價產(chǎn)生支撐。 

       不過，張向軍也提醒說，目前宏觀經(jīng)濟面仍存在不確定性因素，疫情或再次發(fā)酵，美國總統(tǒng)大選結(jié)果或?qū)⒂绊懺搰�的�?jīng)濟刺激政策，都可能會對包括橡膠在內(nèi)的大宗商品走勢造成沖擊。 
 

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