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2020年3月16日馬來西亞總理宣布，將從2020年3月18日起在全國范圍內(nèi)采取為期兩周的更加嚴格的限制措施，加強公共衛(wèi)生事件的防控。2020年3月18日馬來西亞檳城港宣布封閉，不再接受泰國貨物過境。受此影響，泰南，沙墩，董里的貨物暫時無法裝運，泰國正在緊急調(diào)配泰國境內(nèi)港口。馬來西亞“封城”將對天然橡膠市場造成怎樣的影響呢？

1. 馬來西亞在全球天然橡膠市場中的地位

圖1 馬來西亞天然膠產(chǎn)量及全球占比

來源：隆眾資訊

近五年馬來西亞天然橡膠年產(chǎn)量整體呈現(xiàn)下跌趨勢，全球產(chǎn)量占比也逐漸回落，2019年產(chǎn)量約65萬噸，占全球天然橡膠產(chǎn)量的4.55%，在2019年全球主產(chǎn)國排名中位列第7位，馬來西亞實施“封城”將對全球天然橡膠市場形成較大影響。

2. 馬來西亞“封城”對其國內(nèi)天然橡膠影響

圖2 馬來西亞天然橡膠庫存量

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馬來西亞“封城”措施下其國內(nèi)交通運輸行業(yè)將受到重大影響，而近兩年馬來西亞天然橡膠橡膠庫存維持20萬噸以上，2019年年中開始持續(xù)累庫，截至2020年1月馬來西亞庫存28.86萬噸，月環(huán)比增加17.79%，較去年同期同比增加42.56%，“封城”措施下馬來西亞國內(nèi)高庫存壓力巨大。

3. 馬來西亞“封城”對中國天然橡膠影響

圖3 中國自馬來西亞進口量占總進口量比例

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注：“進口占比1”為中國自馬來西亞進口量占中國進口技術(shù)分類天然膠和混合膠進口量比例，“進口占比2”為中國自馬來西亞進口量占中國進口天然橡膠總量比例。

中國自馬來西亞進口量在2017年達到高峰后連續(xù)兩年下跌，2019年中國自馬來西亞進口量69.9萬噸，占中國天然橡膠總進口量的13.28%。

圖4 中國自馬來西亞進口膠種占比

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中國自馬來西亞進口天然橡膠當中主要是技術(shù)分類天然橡膠（20號標膠為主）和混合膠（20號混合膠為主），2019年二者在中國自馬來西亞進口量中分別占比45%和53%，2019年中國自馬來西亞進口量占中國進口技術(shù)分類天然膠和混合膠進口量的16.46%。

圖5 2017-2019年中國自馬來西亞平均月進口量

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2017-2019年中國自馬來西亞平均月進口量在6.5萬噸左右，馬來西亞暫時“封城”兩周將可能直接造成中國自馬來西亞進口量縮減3-3.5萬噸左右。

4. 馬來西亞“封城”對其他國家的影響

圖6 馬來西亞天然橡膠進口量

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馬來西亞天然橡膠年進口量逐年增加，2019年進口量高達108.27萬噸，進口來源中主要以泰國過境貨物、泰國濃縮乳膠（馬來西亞是全球最大的乳膠手套生產(chǎn)國），以及非洲等國初級原料為主，馬來西亞“封城”，其國內(nèi)橡膠加工廠基本處于停產(chǎn)狀態(tài)，將對泰國濃縮乳膠及非洲膠原料進口需求大幅減少。

檳城港封閉，將不再接受泰國貨物過境，受此影響，泰南，沙墩，董里的貨物暫時無法裝運，泰國正在緊急調(diào)配泰國境內(nèi)港口，2019年泰國出口天然橡膠463.03萬噸，泰南（董里府以下地區(qū)）、沙墩、董里出口量占泰國總出口的30%左右，其中經(jīng)過馬來港口中轉(zhuǎn)出口約占40-50%，按此比例計算，兩周影響泰國出口量將在2萬噸左右，隨著泰國國內(nèi)境內(nèi)港口調(diào)配，預(yù)計短期出口存在收緊預(yù)期，但是中長期影響數(shù)量較小。

5. 結(jié)論

綜合來看，馬來西亞“封城”及關(guān)閉檳城港，短期將縮減其國內(nèi)天然橡膠產(chǎn)銷量，泰國濃縮乳膠和轉(zhuǎn)出口貨物出口將受到阻礙，泰國國內(nèi)供應(yīng)過剩情況將有所上升，泰國原料價格存在下壓可能。非洲天然橡膠以原料出口為主，且出口主要目的國是馬來西亞，“封城”措施將造成非洲膠出口量明顯縮減。整體來看，馬來西亞“封城”疊加泰國公共衛(wèi)生事件不斷升級，短期將增加全球天然橡膠市場供應(yīng)收緊預(yù)期，但是中國國內(nèi)天然橡膠非國儲庫存目前高達153萬噸左右，能夠滿足國內(nèi)3個月以上正常生產(chǎn)，消息提振作用大于實際影響，持續(xù)關(guān)注東南亞地區(qū)公共衛(wèi)生事件進展。