【橡膠技術(shù)網(wǎng) - 行業(yè)分析】

　一、價(jià)格走勢(shì)

　　生意社(100ppi.com)數(shù)據(jù)顯示，2019年1月1日，我國(guó)天然橡膠（標(biāo)一）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)均價(jià)10650元/噸， 11月25日市場(chǎng)均價(jià)12116元/噸，漲幅達(dá)13.77%，12116元/噸為生意社監(jiān)測(cè)的2019年迄今為止天然橡膠的最高市場(chǎng)均價(jià)。從上圖可以看出，2019年至今，天然橡膠市場(chǎng)行情在10000元/噸至12200元/噸之間震蕩；整體有三次沖高：3月4日的12070元/噸為第一次價(jià)格高位，6月11日的12020為第二次價(jià)格高位，11月25日走出12116元/噸的價(jià)格為年內(nèi)當(dāng)前最高價(jià)；兩次下行低谷：4月底5月初的10700元/噸為第一次低谷價(jià)格，7月底8月初的10260元/噸為至今年內(nèi)最低價(jià)�？傮w來(lái)看，2019年至今高低點(diǎn)價(jià)差最大為1856元/噸左右，振幅為18%左右。

　　歷經(jīng)八年，價(jià)跌四分之三的天然橡膠，在2019年持續(xù)“跌跌不休、疲弱無(wú)力”的行情走勢(shì)走過(guò)了前11個(gè)半月；終于，在11月時(shí)過(guò)三分之二的時(shí)候，止跌上揚(yáng)，如上圖所示，滬膠有大資金量關(guān)注，盤面強(qiáng)勢(shì)拉高，來(lái)了一撥讓業(yè)界“略瞧得上眼的”行情。這幾日，業(yè)界戲稱，等了大半年，算是等來(lái)今幾天了。可以說(shuō)，經(jīng)濟(jì)環(huán)境等的影響、供需矛盾的根本失衡，使得2019年前11個(gè)月的天然橡膠價(jià)格耗盡了市場(chǎng)信心和熱情，當(dāng)前幾日的上行可謂略寬慰業(yè)界了；關(guān)鍵是后期，市場(chǎng)普遍認(rèn)為產(chǎn)量的鎖緊將在接下來(lái)的時(shí)日里促進(jìn)天然橡膠行情的進(jìn)一步上行空間。但當(dāng)前價(jià)漲，采購(gòu)端觀望情緒濃厚，實(shí)際成交不很活躍。

　　二、行情分析

　　供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)，云南當(dāng)?shù)氐母钅z即將于11月底停止，當(dāng)前膠量已很少，海南地區(qū)也將于12月中旬開(kāi)始陸續(xù)停割。國(guó)外產(chǎn)區(qū)，泰國(guó)和馬來(lái)西亞遭受真菌病害，產(chǎn)量有一定影響；國(guó)際三方橡膠理事會(huì)(ITRC)最新報(bào)告顯示，由于上半年印尼有38.2萬(wàn)公頃的橡膠種植園受到真菌疾病的影響，預(yù)計(jì)會(huì)導(dǎo)致今年印尼橡膠出口預(yù)期下滑高達(dá)54萬(wàn)噸。與此同時(shí)，下半年泰國(guó)南部與馬來(lái)西亞接壤的那拉提瓦府也遭遇真菌性病毒的侵襲，預(yù)計(jì)至少有5萬(wàn)公頃種植園受到影響。綜合上述三國(guó)的受損情況，ITRC認(rèn)為，今年泰國(guó)、印尼和馬來(lái)西亞的橡膠產(chǎn)量預(yù)估會(huì)減少80萬(wàn)噸。總體，當(dāng)下天然橡膠產(chǎn)量逐步收緊對(duì)市場(chǎng)而言是最大的價(jià)格影響因素，自20日滬膠大幅上行，天然橡膠現(xiàn)貨逐步跟漲。

　　庫(kù)存方面，截至2019年11月22日，上期所天然橡膠庫(kù)存減少0.11萬(wàn)噸至48.95萬(wàn)噸，倉(cāng)單增加0.43萬(wàn)噸至46.09萬(wàn)噸。

　　進(jìn)出口方面，我國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年10月中國(guó)天然及合成橡膠(包括乳膠)進(jìn)口量為50萬(wàn)噸，較上月的54.6萬(wàn)噸下降8.4%；1-10月中國(guó)天然及合成橡膠(包括乳膠)進(jìn)口總量為521.3萬(wàn)噸。東南亞地區(qū)，泰國(guó)10月天然橡膠出口量同比下降24%，環(huán)比增8%，受益于泰國(guó)長(zhǎng)達(dá)4個(gè)月的限制出口令于9月底到期，泰國(guó)方面稱采取政策支撐膠農(nóng)。

　　需求方面，數(shù)據(jù)顯示，10月份，重型貨車產(chǎn)銷均完成9.1萬(wàn)輛，環(huán)比增12.3%和8.3%，同比增25.8%和14.1%。1-10月份，重型貨車產(chǎn)銷94.2萬(wàn)輛和98萬(wàn)輛，同比增2%和0.4%。據(jù)悉，當(dāng)前下游輪胎企業(yè)開(kāi)工率大約七成左右，橡膠采購(gòu)需求亦需考慮季節(jié)因素和環(huán)保因素影響。

　　三、后市預(yù)測(cè)

　　生意社天然橡膠分析師認(rèn)為，天然橡膠市場(chǎng)近期產(chǎn)量有所收緊、庫(kù)存也有少量減少，下游需求處于淡季平穩(wěn)期，整體供求局有短期利好因素影響，近期趨勢(shì)持續(xù)上調(diào)，但根本性矛盾短期內(nèi)不能根本改變。考慮膠價(jià)整體雖仍處于低價(jià)位區(qū)域，但近幾日價(jià)格較11月上中旬已上漲千元之多，下游觀望氣氛濃厚，實(shí)際成績(jī)情況一般。后續(xù)應(yīng)考慮短期技術(shù)性回調(diào)的可能性，以及我國(guó)產(chǎn)區(qū)陸續(xù)停割同時(shí)東南亞產(chǎn)區(qū)旺季到來(lái)的合并因素影響，后期大幅度下滑可能性不大，短期回調(diào)壓力較大，中期上行空間仍存，長(zhǎng)期根本上仍需關(guān)注需求面的根本改變。