■本報(bào)記者 矯 月

 

今年四季度以來(lái)，天然橡膠價(jià)格不斷向上攀升，截至2016年12月12日，上海期貨交易所天然橡膠期貨主力合約1705收盤19345元/噸；合約1701收盤18780元/噸，天然橡膠期貨價(jià)格一度逼近20000元/噸一線整數(shù)大關(guān)，創(chuàng)近三年以來(lái)新高。

 

有業(yè)內(nèi)人士分析，天然橡膠價(jià)格上漲有主產(chǎn)區(qū)東南亞地區(qū)供應(yīng)減少，馬來(lái)西亞天然橡膠產(chǎn)量下滑，天然橡膠現(xiàn)貨供應(yīng)十分緊張的因素。

 

此外，還有業(yè)內(nèi)人士指出，由于近段時(shí)間汽車的產(chǎn)銷量同比增長(zhǎng)較快，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)天然橡膠需求較大，使得天然橡膠價(jià)格節(jié)節(jié)攀高。

 

長(zhǎng)江證券發(fā)布研報(bào)稱：“我們認(rèn)為近期橡膠價(jià)格上漲一方面是停割期帶來(lái)的季節(jié)性供應(yīng)收緊；另一方面是重卡、乘用車等下游數(shù)據(jù)好于預(yù)期帶來(lái)的需求提振。”

 

天然橡膠價(jià)格

 

呈上漲態(tài)勢(shì)

 

據(jù)ANRPC最新報(bào)告稱，受供需關(guān)系改善、日元疲軟、油價(jià)反彈及美國(guó)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)影響，上個(gè)月開始的膠價(jià)上漲勢(shì)頭得到了進(jìn)一步的鞏固。數(shù)據(jù)顯示，前11個(gè)月天然橡膠產(chǎn)量同比增長(zhǎng)0.4%至1010.6萬(wàn)噸。其中泰國(guó)、印度同比分別增長(zhǎng)1.3%和7.4%；中國(guó)、馬來(lái)西亞則維持下滑態(tài)勢(shì)。出口方面（含出口到中國(guó)的復(fù)合膠、混合膠），1月份至11月份，泰國(guó)同比增長(zhǎng)4.9%，越南、柬埔寨均有兩位數(shù)增幅；印尼、馬來(lái)西亞天然橡膠出口出現(xiàn)不同程度的下降。

 

對(duì)于今年整體形勢(shì)，報(bào)告認(rèn)為天然橡膠產(chǎn)量、出口量分別會(huì)出現(xiàn)微增、微降的結(jié)果。而消費(fèi)量同比會(huì)增長(zhǎng)4%，進(jìn)口量同比小幅下滑1.4%。

 

對(duì)于天然橡膠價(jià)格的上漲，川財(cái)證券發(fā)布研報(bào)分析稱，由于近期國(guó)外天然橡膠市場(chǎng)局部供應(yīng)緊張，進(jìn)口貨源減少，加之泰國(guó)原料市場(chǎng)價(jià)格不斷上漲，青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存較低。在國(guó)內(nèi)外多重利好帶動(dòng)之下，天然橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲，進(jìn)而推動(dòng)滬膠的上漲。需求方面，10月份乘用車同比增長(zhǎng)21.7%，下游需求好轉(zhuǎn)也支撐了橡膠價(jià)格的漲勢(shì)。此外，天然橡膠價(jià)格9月份止跌反彈，10月份期貨、現(xiàn)貨市場(chǎng)均呈上漲態(tài)勢(shì)。

 

川財(cái)證券推測(cè)，從上述因素可見，天然橡膠價(jià)格有可能將扭轉(zhuǎn)持續(xù)5年之久的低迷狀態(tài)。

 

中泰證券分析，天然橡膠供應(yīng)端總量還在增長(zhǎng)，但增幅明顯放緩，局部和階段性短缺嚴(yán)重，本年度整體不及預(yù)期。當(dāng)前抑制因素是持續(xù)多年的低價(jià)導(dǎo)致勞工嚴(yán)重缺乏、膠園維護(hù)投入減少、繼而導(dǎo)致棄割嚴(yán)重，單產(chǎn)下降。

 

此外，對(duì)于天然橡膠價(jià)格的上漲，瑞達(dá)期貨分析稱，目前國(guó)內(nèi)輪胎廠全鋼、半鋼開工率均高于去年同期水平，且11月份重卡市場(chǎng)銷量同比大幅增加并創(chuàng)歷史新高，顯示下游整體需求表現(xiàn)較好。從流通環(huán)節(jié)來(lái)看，截至2016年11月底，青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存較11月中旬增長(zhǎng)10%至10萬(wàn)噸，但目前庫(kù)存仍然處于低位。且近期合成橡膠價(jià)格的上漲對(duì)天然橡膠價(jià)格有一定的支撐。

 

數(shù)據(jù)顯示，截至2016年12月9日，山東地區(qū)全鋼胎開工率為72.65%，國(guó)內(nèi)半鋼胎開工率為73.39%，輪胎開工率高位企穩(wěn)。截至12月9日，上期所庫(kù)存26.49萬(wàn)噸(較上周上升0.95萬(wàn)噸)，上期所注冊(cè)倉(cāng)單19.71萬(wàn)噸(較上周上升0.82萬(wàn)噸)；此外，截至11月30日，青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存合計(jì)10.02萬(wàn)噸(較11月16日增加0.93萬(wàn)噸)。

 

長(zhǎng)江證券發(fā)布研報(bào)分析，未來(lái)橡膠價(jià)格有望繼續(xù)上漲。“我們判斷，未來(lái)天然橡膠供應(yīng)不會(huì)大幅增長(zhǎng)，短期來(lái)看，因夏季東南亞主產(chǎn)國(guó)遭受極端天氣交替，2016年橡膠產(chǎn)量增速放緩；中長(zhǎng)期來(lái)看，在膠農(nóng)割膠積極性提高有限且新增開割面積占比較小的基礎(chǔ)上2017年天然橡膠總量不會(huì)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

 

汽車產(chǎn)銷量增加

 

支撐橡膠價(jià)格

 

除了天然橡膠供應(yīng)有短缺現(xiàn)象外，業(yè)內(nèi)認(rèn)為“汽車產(chǎn)銷量的增長(zhǎng)也是天然橡膠價(jià)格上漲的因素之一”。

 

長(zhǎng)江證券分析稱，未來(lái)汽車產(chǎn)銷及輪胎等下游需求向好有望繼續(xù)導(dǎo)致天然橡膠供需偏緊。“國(guó)際方面，雖然美國(guó)對(duì)中國(guó)實(shí)行‘雙反’政策，但其對(duì)輪胎的需求并未出現(xiàn)斷崖式下跌；長(zhǎng)江證券判斷，在高汽車保有量的背景下，未來(lái)歐美地區(qū)乃至全球?qū)μ烊幌鹉z的需求將長(zhǎng)期保持向上趨勢(shì)。”

 

 

另有業(yè)內(nèi)人士分析，下游汽車和輪胎消費(fèi)的平穩(wěn)也導(dǎo)致橡膠供求緊張預(yù)期出現(xiàn)，這使得橡膠價(jià)格在旺季反彈后出現(xiàn)期貨現(xiàn)貨同步走高的走勢(shì)。

 

有數(shù)據(jù)顯示，2016年11月份，汽車產(chǎn)銷繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。11月份，汽車產(chǎn)銷分別完成301.1萬(wàn)輛和293.9萬(wàn)輛，比上月分別增長(zhǎng)16.4%和10.9%，比上年同期分別增長(zhǎng)17.8%和16.6%。產(chǎn)銷量創(chuàng)歷史新高，本月產(chǎn)銷率97.6%。

 

1月份至11月份，汽車產(chǎn)銷分別完成2502.7萬(wàn)輛和2494.8萬(wàn)輛，比上年同期分別增長(zhǎng)14.3%和14.1%，高于上年同期12.5和10.8個(gè)百分點(diǎn)。

 

長(zhǎng)江證券認(rèn)為，春節(jié)過(guò)后為輪胎廠的開工旺季，年底至明年一季度下游存在較大的補(bǔ)庫(kù)需求。“我們判斷未來(lái)隨著財(cái)政支出基礎(chǔ)建設(shè)的力度加大及治超政策，橡膠消費(fèi)持續(xù)升高將加劇天然橡膠供需短缺。”

 

天然橡膠價(jià)格周期在7年左右(7年上漲、7下跌)，長(zhǎng)江證券判斷未來(lái)天然橡膠正式迎來(lái)新一輪上漲。