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　　編輯：孟林

　　推送：輪胎國際視角

　　12月4日，橡膠期貨隔夜突然大跌超5%，市場發(fā)生了什么？后市走勢如何？空頭趨勢還是橫盤震蕩？快看機構(gòu)最新觀點，經(jīng)小編整理如下：

　　國投安信期貨指出，泰國煙片膠價格暴跌，國產(chǎn)全乳膠價格小漲；中國云南產(chǎn)膠區(qū)將進入停割期，海南將進入減產(chǎn)期；印度、印尼等產(chǎn)膠國疫情依然嚴峻；RU倉單小增�；�本面未變，但是煙片膠與其他品種價差過大，期價升水過大，短線操作為宜。

　　華泰期貨表示，昨天膠價維持偏強震蕩，夜盤出現(xiàn)大幅回落。基本面主要是泰國季節(jié)性降雨影響短期割膠量，帶來原料價格持續(xù)上漲，但沒有形成洪災(zāi)影響，僅僅是偏暖的市場氛圍以及市場對于后期供應(yīng)擔(dān)憂的推動。隨著本周下半周降雨的減少，該情緒推動放緩，夜盤出現(xiàn)大幅回落。目前國內(nèi)外原料價格堅挺，仍給予橡膠下方成本支撐較強。本周公布的最新數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)青島港口庫存繼續(xù)小幅下滑，其中主要是區(qū)外庫存持續(xù)下降，保稅庫維持小幅增長勢頭，總庫存仍呈現(xiàn)高位回落趨勢�？傮w并沒有大的利空因素出現(xiàn)，主要是非標期現(xiàn)價差持續(xù)擴大，給予盤面壓制，建議暫時觀望。

　　國信期貨認為，夜盤膠價大幅回調(diào)。輪胎終端市場方面表現(xiàn)欠佳，季節(jié)性需求淡季日益明顯，貿(mào)易環(huán)節(jié)走貨較為謹慎，有輪胎代理商計劃提前回籠資金。整體來看，原材料價格持續(xù)走高將繼續(xù)施壓輪胎生產(chǎn)成本，輪胎價格上行雖有較強的推力，但終端需求也給價格上行形成拖曳。技術(shù)面，膠價后市或維持14000-15500區(qū)間震蕩運行。操作建議：區(qū)間震蕩思路操作。

　　中投期貨稱，中國是全球最大的天然橡膠進口國，進口依賴度高達85%左右，進口來源主要有泰國、馬來西亞、印度尼西亞、越南、緬甸、老撾和柬埔寨等，均為RCEP成員國。中國橡膠工業(yè)協(xié)會一直在呼吁降低天然橡膠進口關(guān)稅，但目前中國對天然橡膠進口仍然執(zhí)行較高的關(guān)稅。在天然橡膠征收高關(guān)稅的背景下，混合膠及復(fù)合膠這類具有本土特色的橡膠品種便應(yīng)運而生。2009年中國對東盟國家進行不同幅度的降稅，除了越南維持5%之外，泰國、印尼、馬來西亞等國協(xié)定稅率降至0%。由于混合膠和復(fù)合膠在東盟協(xié)定的零關(guān)稅項目下，國內(nèi)輪胎制造業(yè)為規(guī)避關(guān)稅，不得不采用這類質(zhì)低價高的原料生產(chǎn)汽車輪胎，嚴重阻礙了行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。RCEP已經(jīng)正式簽署，隨著協(xié)定關(guān)稅減讓相關(guān)工作的展開，未來中國存在順勢下調(diào)甚至取消天然橡膠進口關(guān)稅的可能。如果中國天然橡膠進口關(guān)稅逐漸下降為零，下游輪胎行業(yè)失去了避稅需求，質(zhì)次價高的混合膠相對標準膠沒有競爭優(yōu)勢，終將退出橡膠市場的歷史舞臺。當(dāng)然，零關(guān)稅假設(shè)短期對中國本土天然橡膠產(chǎn)業(yè)會產(chǎn)生一定的沖擊，不過長期來看，打破關(guān)稅壁壘將有利于矯正內(nèi)外盤異常的價差，修復(fù)國產(chǎn)全乳膠現(xiàn)貨價格偏高的問題。

　　瑞達期貨分析，目前云南產(chǎn)區(qū)陸續(xù)停割，原料價格持穩(wěn)；海南產(chǎn)區(qū)預(yù)計12月中下旬進入停割期，部分工廠有儲備預(yù)期，濃乳方向繼續(xù)升水全乳方向但幅度有所縮窄。東南亞產(chǎn)區(qū)近期仍處于高產(chǎn)期，泰國南部降雨增多，對割膠工作造成一定影響。庫存方面，老膠交割后新膠倉單庫存處于歷年低位，交割品偏少繼續(xù)影響期價。青島地區(qū)橡膠庫存近期持續(xù)下降，現(xiàn)貨端庫存壓力略有緩解。需求端來看，全鋼胎工廠外貿(mào)訂單量充足，加之前期內(nèi)銷產(chǎn)品庫存不足，多數(shù)工廠開工處于較高水平，但外貿(mào)運力短缺對后期出口的影響或限制輪胎廠開工率上調(diào)幅度。盤面上，ru2105合約小幅收漲，短期關(guān)注前期高點附近壓力，建議在15450-16000區(qū)間交易；nr2102合約關(guān)注10950附近支撐，建議在10950-11400區(qū)間交易。