【橡膠技術(shù)網(wǎng) - 期貨市場】

根據(jù)電纜網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)表明：本月，國內(nèi)天然橡膠標(biāo)準(zhǔn)膠現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)震蕩上揚(yáng)，月初，天然橡膠市場均價維持在14220左右，月末上漲至14280，上漲幅度為0.42%。本月天然橡膠商家出貨積極緩，天然橡膠整體市場氛圍良好，交易情況比較理想，交易氛圍較上月有上漲之勢。

國內(nèi)天然橡膠價格上漲的原因分析如下：

一、宏觀方面，月初，美國11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為22.8萬，超出此前預(yù)期20萬，失業(yè)率4.1%與預(yù)期持平；國內(nèi)方面，中國11月官方制造業(yè)PMI為51.8。此前，市場普遍預(yù)期該數(shù)據(jù)將進(jìn)一步回落至51.4，低于10月的51.6。月末，美國首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù) 24.5 萬，預(yù)期 23.3 萬，前值 22.5 萬。當(dāng)周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)增加 24.5 萬，增幅超過市場預(yù)期。國內(nèi)方面，中國社科院發(fā)布 2018 年《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書》，預(yù)計中國 2017 年經(jīng)濟(jì)有望增長 6.8%，2018 年增長 6.7%。 明年 CPI 增長 2%，PPI 增長 3.6%，工業(yè)品價格的上漲壓力將有所緩解。目前，天膠價格出現(xiàn)上漲因素支撐，天膠基本面出現(xiàn)震蕩上揚(yáng)。

二、市場方面，滬膠窄調(diào)，因臨近假期，市場整體交投冷清，因此貿(mào)易商報價稀少，聽聞主流報價穩(wěn)中小調(diào)。主流參考報價：16 年云象全乳參考報價12300-12400 元/噸；越南3L 膠參考報價11800-11900 元/噸；泰國煙片膠參考報價14500-14600 元/噸，實(shí)單成交商談確定。

三、庫存方面，截止12 月29 日當(dāng)周，上期所滬膠期貨庫存大幅增加，注冊倉單大幅增加，周庫存383349 噸，周注冊倉單305290 噸。青島保稅區(qū)庫存增加至21.94 萬噸，較12 月初增加0.66 萬噸，整體增3.10%，其中天然橡膠小幅增加至12.35 萬噸，較12 月初上升0.53 萬噸，增幅4.48%；合成橡膠庫存上升至9.2 萬噸，較12 月中旬增長0.13 萬噸，漲幅1.43%；復(fù)合膠庫存0.39萬噸，持平�，F(xiàn)貨市場的供需又造成了壓力，現(xiàn)貨膠上漲困難重重。

四、需求方面，本月，受季節(jié)、政策等相關(guān)因素影響，輪胎企業(yè)開工率并不高，國內(nèi)重卡月度銷售數(shù)據(jù)環(huán)比下滑，需求仍十分疲弱；當(dāng)前整體市場采購仍無大的改善，相對于持續(xù)增加的供給而言，需求量微不足道，供需匹配仍然相當(dāng)嚴(yán)重。雖然受突發(fā)事件影響，月初天膠價格有所上漲帶動市場人氣，但下游企業(yè)對此觀望情緒增強(qiáng)，即使天膠價格緊接下跌5%左右，下游對天膠原材料的采購意愿仍然十分低迷，成交不好。

后市預(yù)測：本網(wǎng)分析初步預(yù)測，當(dāng)前天膠價格總體持續(xù)震蕩趨勢，即使偶爾有較大幅度上調(diào)，但也無明顯利好出現(xiàn)。當(dāng)前天膠供需矛盾仍十分嚴(yán)重，短期的天膠持續(xù)性上漲可能性很小。但2018年2月之后，國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)都在非產(chǎn)膠期，天膠供給量將季節(jié)性減少，且屆時將迎來下游生產(chǎn)企業(yè)春季的生產(chǎn)旺季；我們暫且預(yù)期，到時天膠反彈可期；同時，下游廠家生產(chǎn)備貨通常放在春節(jié)前，到時是否會有一定幅度的反彈，我們認(rèn)為也是可以有所期待的。另，天膠主產(chǎn)國對于天膠的一系列穩(wěn)定價格政策，消息確認(rèn)后必然支撐膠價反彈�？傮w，2018年一季度天膠的適度反彈一定程度是可以期待的，但具體幅度需具體看市場對以上因素的系列反應(yīng)程度。當(dāng)前，震蕩趨勢仍然會是天膠行情的主旋律。