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 　　經(jīng)過三個(gè)交易日的回調(diào)整理，5月8日，滬膠主力1509合約開盤短暫下探后，在14500元/噸一線得到支撐，多頭強(qiáng)勢(shì)介入令期價(jià)快速回抽。此后，伴隨著成交量的放大，多空雙方展開激烈爭(zhēng)奪。時(shí)至午盤，多空相繼減倉(cāng)，期價(jià)在小區(qū)間內(nèi)振蕩運(yùn)行。

　　圖為滬膠1509合約多頭/空頭主力增減倉(cāng)變化

　　交易所多空持倉(cāng)前20席位的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日1509合約多空均出現(xiàn)明顯減倉(cāng)，相比之下，空頭減倉(cāng)幅度更大。當(dāng)日多頭減持1559張，空頭減持2355張，實(shí)現(xiàn)凈空單20368張。同時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)，多空主力繼續(xù)增倉(cāng)的意愿均較弱。不過，在減倉(cāng)行為上，多頭整體幅度偏小，且顯得較為均衡，而空頭減倉(cāng)差異較大。

　　具體來看，主力1509合約多頭前20席位中，增持幅度超過200張的席位有4個(gè)，其中增幅最大的國(guó)海良時(shí)期貨席位也僅為464張。在減持倉(cāng)單的多頭席位中，減持幅度超過200張的席位有8個(gè)，不過幾乎都在500張以內(nèi)，減幅最大的永安期貨席位為512張。在空頭前20席位中，增倉(cāng)幅度也基本在500張以內(nèi)，但減倉(cāng)幅度上，部分主力空頭減持超過1000張，體現(xiàn)其對(duì)后市信心不足，撤退意愿較為強(qiáng)烈。


　　值得注意的是，居于空頭前列的永安期貨席位和方正中期期貨席位當(dāng)日多空持倉(cāng)同時(shí)減少，且幅度基本一致，主力離場(chǎng)觀望心態(tài)驟起。居于多頭前列的海通期貨[微博]席位和國(guó)泰君安期貨[微博]席位也出現(xiàn)多空持倉(cāng)同時(shí)減少的情況，多單減持更為明顯，體現(xiàn)其對(duì)后市雖有不確定，但更傾向于做空。與之相反，中國(guó)國(guó)際期貨席位、倍特期貨席位和浙商期貨席位當(dāng)日出現(xiàn)多空同時(shí)增倉(cāng)的現(xiàn)象，除了浙商期貨席位多空增持幅度相對(duì)均衡外，其余兩個(gè)席位在多頭持倉(cāng)上的增量遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于空頭，體現(xiàn)其對(duì)后市的看法傾向于積極樂觀。

　　不容忽視的是，銀河期貨席位和光大期貨席位當(dāng)日出現(xiàn)了明顯的減多增空跡象，且增減幅度基本一致，體現(xiàn)其后市做空意愿較為強(qiáng)烈。中信期貨席位和華泰長(zhǎng)城期貨席位則增多減空，且多單增持幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于空單減持幅度，體現(xiàn)其看空情緒弱化，但做多意愿不足。

　　通過觀察主力持倉(cāng)動(dòng)向，我們發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前多空分歧愈發(fā)明顯，預(yù)示著后市行情波動(dòng)將更加激烈。