【橡膠技術(shù)網(wǎng) - 期貨市場】

　　在目前膠價(jià)處于歷史低位徘徊之際，短期天膠市場價(jià)格呈現(xiàn)止跌反彈跡象。主要因素有以下幾個(gè)方面：

　　首先是產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示今年全球天膠供應(yīng)過剩情況將大幅緩解。據(jù)了解每年的9月份開始的4個(gè)月時(shí)間里，基本上是天然橡膠主產(chǎn)國供應(yīng)的高峰季，而該階段的天膠產(chǎn)量基本占全年總產(chǎn)量的40%。然而由于今年天然橡膠市場行情長期低迷，市場價(jià)格基本處于單邊下滑走勢，這直接對主產(chǎn)國產(chǎn)量等方面造成影響。據(jù)ANRPC數(shù) 據(jù)顯示，近兩個(gè)月主產(chǎn)國整體產(chǎn)量下滑明顯，而1-11月天膠產(chǎn)量同比下降1.2%至996.7萬噸；其中作為全球最大的天然橡膠生產(chǎn)國泰國，其2014年11月天然橡膠產(chǎn)量同比下滑幅度達(dá)43.27%。因此市場業(yè)者普遍認(rèn)為，今年天然橡膠雖然仍處于供應(yīng)過剩格局，但過剩量將大大縮減。甚至部分機(jī)構(gòu)大膽預(yù)測 認(rèn)為明年天然橡膠整體供需失衡局面將改變，天膠格局將演變成供不應(yīng)求的局面。無論市場如何預(yù)測，今年天然橡膠主產(chǎn)國產(chǎn)量增速大幅放緩是不爭的事實(shí)。

　　供應(yīng)量減少這對于當(dāng)前低迷的市場來說是好事，而且我們也知道目前無論是人民幣還是美金乳膠價(jià)格均處于多年來最低水平，而目前泰國合艾原料價(jià)格跌至38泰銖 /公斤，這是08年以來的最低水平，這與此前政府承諾價(jià)60泰銖/公斤差距較大，這也直接導(dǎo)致了當(dāng)?shù)啬z農(nóng)抗議情緒比較濃厚，為了撫平市場的反抗情緒泰國政 府頻繁出臺保價(jià)政策，先是泰國政府?dāng)M收儲40萬噸庫存提振膠價(jià)，再是泰國官商合作出資4.2億銖設(shè)立橡膠基金購買橡膠提振膠價(jià)。在泰國政府的干預(yù)政策刺激 下，膠價(jià)在本周一發(fā)生了較大幅度的反彈。

　　前面我們講了當(dāng)前的客觀現(xiàn)實(shí)就是天然乳膠價(jià)格已跌至歷史低位，而主產(chǎn)國天膠減產(chǎn)預(yù)期以及泰國保價(jià)政策在一定程度上令市場下跌趨勢放緩。而近期滬膠止跌反 彈、泰國產(chǎn)區(qū)持續(xù)降雨，或令乳膠市場止跌反彈成為可能,因此對于短期的天然乳膠現(xiàn)貨市場我們維持震蕩小反彈的思路，之所以認(rèn)為是小反彈，則主要源于目前乳 膠市場實(shí)際需求表現(xiàn)欠佳，難以支撐大牛市行情。