【橡膠技術(shù)網(wǎng) - 行業(yè)分析】

　　過去一年，受原材料及海運(yùn)成本上漲、國內(nèi)需求轉(zhuǎn)弱等多重壓力，輪胎行業(yè)經(jīng)歷“至暗時(shí)刻”。而目前，多項(xiàng)影響因素有所減弱，相關(guān)公司業(yè)績(jī)開始修復(fù)。

　　日前，玲瓏輪胎、風(fēng)神股份、雙星輪胎發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，其中玲瓏輪胎、風(fēng)神股份實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。7月15日，輪胎行業(yè)多公司掀起一輪普漲，森麒麟、玲瓏輪胎漲幅超5%，貴州輪胎、賽輪輪胎等跟漲。

　　記者注意到，隨著行業(yè)環(huán)境改善，幾家頭部輪胎企業(yè)的股價(jià)早已先有反應(yīng)，自四月末以來，玲瓏輪胎、森麒麟、賽輪輪胎股價(jià)已上漲超過40%。

　　有券商指出，當(dāng)前，乘用車胎及商用車胎需求回升，出口海運(yùn)費(fèi)大幅回落，以及原材料價(jià)格逐漸回落，輪胎行業(yè)逐步回暖，今年下半年相關(guān)公司業(yè)績(jī)有望持續(xù)修復(fù)。

玲瓏輪胎二季度扭虧

　　7月15日，玲瓏輪胎(601966)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，2022上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.1億元，同比減少86%;扣非凈利潤(rùn)0.13億元，比上年同期減少98%。

　　記者注意到，去年四季度和今年一季度，玲瓏輪胎連續(xù)虧損，今年一季度玲瓏輪胎虧損超9000萬元，但從本次半年業(yè)績(jī)來看，二季度該公司不僅扭虧，還賺了約2億元。

　　玲瓏輪胎在公告中解釋上半年業(yè)績(jī)預(yù)減原因，主要受原材料價(jià)格、疫情影響以及汽車市場(chǎng)因素。

　　玲瓏輪胎稱，在原材料價(jià)格方面，公司輪胎產(chǎn)品的主要原材料均有不同幅度上漲，主要原材料采購成本的上漲直接導(dǎo)致產(chǎn)品成本大幅提升，毛利率水平下降。

　　疫情影響方面，今年上半年各個(gè)生產(chǎn)工廠因疫情管控出現(xiàn)了不同程度的停產(chǎn)和減產(chǎn)情況，工廠開工率有所下降，制造成本上升;同時(shí)多地高速管控關(guān)閉，物流運(yùn)輸受阻，部分供應(yīng)鏈出現(xiàn)局部斷鏈，影響公司原材料采購和產(chǎn)品銷售。

　　汽車市場(chǎng)方面，今年上半年，汽車生產(chǎn)供給受到了芯片短缺、動(dòng)力電池原材料價(jià)格上漲等影響，特別是3月中下旬以來吉林、上海等地區(qū)新冠疫情的多點(diǎn)暴發(fā)，對(duì)汽車產(chǎn)業(yè)鏈造成嚴(yán)重沖擊。汽車產(chǎn)銷上半年分別完成1211.7萬輛和1205.7萬輛，同比分別下降3.7%和6.6%。其中，商用車表現(xiàn)依然低迷，上半年商用車產(chǎn)銷分別完成168.3萬輛和170.2萬輛，同比分別下降38.5%和41.2%。

　　玲瓏輪胎表示，針對(duì)上述不利因素，公司會(huì)圍繞配套中高端產(chǎn)品占比、中高端車型占比、中高端品牌占比三個(gè)結(jié)構(gòu)調(diào)整改善配套業(yè)務(wù)的盈利能力，以此形成品牌突破以及替換拉動(dòng);在經(jīng)營(yíng)體系上，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，由傳統(tǒng)的“以銷定產(chǎn)”逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;以價(jià)值流為核心的柔性定制化生產(chǎn)模式”，以快速滿足不同用戶的細(xì)分場(chǎng)景的多元化需求，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　此外，風(fēng)神股份也于同日披露業(yè)績(jī)預(yù)告，上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)800萬元到1,100萬元，同比減少56.34%到68.25%。不過風(fēng)神股份表示，二季度以來，公司加大市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，經(jīng)營(yíng)情況好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)2022年半年度實(shí)現(xiàn)扭虧。

國內(nèi)外需求開始復(fù)蘇

　　頭部企業(yè)業(yè)績(jī)改善，股價(jià)方面早以先有反應(yīng)。

　　以玲瓏輪胎股價(jià)為例，自今年4月末股價(jià)跌至16.34元/股以來，截至7月15日，股價(jià)漲幅已超60%。森麒麟、賽輪輪胎的股價(jià)啟動(dòng)時(shí)機(jī)也與玲瓏輪胎大致相似，兩家公司股價(jià)4月末至今漲幅約40%。

　　財(cái)信證券研報(bào)稱，2020-2021年期間，原材料天然橡膠、順丁橡膠、炭黑等價(jià)格大幅上漲，近期疊加俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)帶來的原油價(jià)格走高，給國內(nèi)外輪胎企業(yè)帶來了巨大的成本負(fù)擔(dān)，盈利能力普遍走弱。進(jìn)入2022年第一季度后，天然橡膠、丁苯橡膠等原材料價(jià)格有所回落，有所緩解企業(yè)成本的開支。

　　同時(shí)，為應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格上漲帶來的成本壓力，國內(nèi)輪胎企業(yè)在2022年上半年通過多輪提價(jià)實(shí)現(xiàn)了成本壓力向消費(fèi)端的傳導(dǎo)。另一方面，自2022年初起，海運(yùn)費(fèi)有所回落，其中波羅的海集裝箱由中國/東亞至北美東西海岸的運(yùn)費(fèi)指數(shù)均有明顯下降，預(yù)計(jì)將有效改善我國輪胎企業(yè)出口業(yè)務(wù)的利潤(rùn)水平。

　　隨著輪胎行業(yè)短期不利因素的消退，龍頭企業(yè)未來有望迎來業(yè)績(jī)中樞上移所帶來的市值提升。

　　日前，某大型輪胎企業(yè)向證券時(shí)報(bào)·e公司記者表示，今年的全球輪胎市場(chǎng)不可避免地受到?jīng)_擊，但下滑幅度有限，以北美市場(chǎng)為例，隨著今年二季度以來航運(yùn)緊張狀況但顯著緩解，渠道商庫存逐步恢復(fù)正常狀況，預(yù)計(jì)三季度開始，新訂單將逐步回升。

　　國金證券指出，二季度以來海運(yùn)費(fèi)回落明顯，對(duì)比年初來看，目前泰國至歐洲運(yùn)費(fèi)降低20%以上、泰國至美國運(yùn)費(fèi)降低40%以上，整體運(yùn)價(jià)基本回落到去年年中的位置，后續(xù)隨著海運(yùn)壓力的繼續(xù)緩解，出口業(yè)務(wù)將重回高盈利水平。海外市場(chǎng)方面雖然歐美高通脹在中短期較難改善，但考慮到輪胎屬于剛性消費(fèi)，國產(chǎn)輪胎憑借高性價(jià)比的優(yōu)勢(shì)在海外市場(chǎng)占有率或?qū)⑻嵘��?/p>

　　此外，近期國內(nèi)受益于汽車行業(yè)購置稅減免等多重優(yōu)惠政策，輪胎配套市場(chǎng)預(yù)計(jì)恢復(fù)較快。

上游行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

　　近期，輪胎上游相關(guān)行業(yè)的多家公司也發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)增公告。

　　橡膠助劑生產(chǎn)企業(yè)陽谷華泰半年報(bào)預(yù)告顯示，上半年盈利2.71億元-3億元，同比增長(zhǎng)49.22%-65.80%。

　　該公司稱，報(bào)告期內(nèi)主導(dǎo)產(chǎn)品加工助劑、部分高端高性能品種產(chǎn)銷量、銷售價(jià)格較上年同期均有一定幅度增長(zhǎng)，盈利水平上升。受美元兌人民幣匯率升值影響，報(bào)告期產(chǎn)生匯兌收益約2,200萬元。

　　此前，該公司曾表示，當(dāng)前新能源車市場(chǎng)的火爆和國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)刺激使得輪胎市場(chǎng)需求逐步轉(zhuǎn)好，眼下橡膠助劑產(chǎn)品的市場(chǎng)需求有所反彈，公司產(chǎn)能已基本滿開，出貨量同比和環(huán)比均有所提升。

　　國海證券認(rèn)為，隨著海運(yùn)費(fèi)下降，國內(nèi)橡膠助劑產(chǎn)品在海外競(jìng)爭(zhēng)力提升，銷量進(jìn)一步增長(zhǎng)。