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 　　自上月初開(kāi)始，橡膠價(jià)格快速攀升。本周隨著國(guó)際油價(jià)上漲，橡膠今日午后發(fā)力站上20000元關(guān)口，再度刷新三年以來(lái)新高。截至收盤(pán)，橡膠Ru1705合約報(bào)收20110元/噸。

　　上海成俊橡塑有限公司研投總監(jiān)范燕文接受第一財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示：“隨著期現(xiàn)套利資金介入，現(xiàn)貨價(jià)格不斷抬高，從而導(dǎo)致可流動(dòng)資源有限，價(jià)差回歸的過(guò)程需要到明年四五月份;另一方面全球進(jìn)入落葉期，泰國(guó)受氣候影響，產(chǎn)出一直不如預(yù)期，原料價(jià)格跟隨盤(pán)面水漲船高，終端需求工廠原料庫(kù)存低，對(duì)比其他輔料天膠漲幅不及，后期補(bǔ)貨行情依然存在，需求預(yù)期良好。”

　　中信期貨高級(jí)研究員童長(zhǎng)征告訴記者，近期橡膠價(jià)格上漲一方面是停割期帶來(lái)的季節(jié)性供應(yīng)收緊，利多12月橡膠市場(chǎng)，另一方面是重卡、乘用車(chē)等下游消費(fèi)良好，導(dǎo)致了市場(chǎng)近期的強(qiáng)勢(shì)。

　　進(jìn)入停割期 全球供應(yīng)短缺

　　天然橡膠出產(chǎn)國(guó)聯(lián)盟(ANRPC)的數(shù)據(jù)顯示，今年前11個(gè)月天然橡膠產(chǎn)量同比增長(zhǎng)0.4%至1010.6萬(wàn)噸。其中泰國(guó)、印度同比分別增長(zhǎng)1.3%和7.4%;中國(guó)、馬來(lái)西亞則維持下滑態(tài)勢(shì)。

　　全年來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示今年ANRPC成員國(guó)的天然橡膠供應(yīng)總量預(yù)計(jì)為1080萬(wàn)噸，僅較去年略微增長(zhǎng)0.1%。而ANRPC成員國(guó)的天然橡膠消費(fèi)量預(yù)計(jì)將同比增長(zhǎng)4.1%至820.4萬(wàn)噸。ANRPC成員國(guó)占據(jù)了全球需求65%的橡膠需求。

　　這是橡膠繼2014年供應(yīng)量下降1.9%，2015年微升0.8%后連續(xù)第三年供應(yīng)處于低迷狀態(tài)。

　　主要原因是作為亞洲橡膠主產(chǎn)國(guó)的泰國(guó)等東南亞國(guó)家這幾年一直飽受厄爾尼諾現(xiàn)象困擾，橡膠樹(shù)產(chǎn)膠量減少，原本每日可割膠20公斤，如今減產(chǎn)至10公斤，割膠期也大幅縮短。此外，由于泰國(guó)政府治理侵占山林種植，很多地方的膠農(nóng)不得不砍掉侵占了山林的膠樹(shù)。

　　此外，11月末開(kāi)始，我國(guó)天膠主產(chǎn)區(qū)以及東南亞天膠主產(chǎn)國(guó)將陸續(xù)進(jìn)入停割期。

　　就我國(guó)而言，國(guó)內(nèi)天膠產(chǎn)量90%以上位于海南、云南地區(qū)，進(jìn)入12月初國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)陸續(xù)進(jìn)入停割，到明年2月國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)全面停割。2016年由于厄爾尼諾效應(yīng)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)受到干旱氣候影響，開(kāi)割普遍推遲近一個(gè)月，整體天膠產(chǎn)量較去年同期大幅下降。前10月中國(guó)天膠產(chǎn)量同比下滑7%。

　　汽車(chē)產(chǎn)銷良好 需求旺盛

　　除了供應(yīng)短缺以外，橡膠下游行業(yè)需求也較為火熱。今年11月，重卡市場(chǎng)共約銷售各類車(chē)輛8.8萬(wàn)輛，比去年同期的4.67萬(wàn)輛大增88%，環(huán)比今年10月增長(zhǎng)26%。只要12月銷量能夠達(dá)到8.6萬(wàn)輛，2016年全年就能夠達(dá)到74萬(wàn)輛的規(guī)模。

　　另?yè)?jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2016年11月份汽車(chē)產(chǎn)銷繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。11月份，汽車(chē)產(chǎn)銷分別完成301.1萬(wàn)輛和293.9萬(wàn)輛，比上月分別增長(zhǎng)16.4%和10.9%，比上年同期分別增長(zhǎng)17.8%和16.6%。產(chǎn)銷量創(chuàng)歷史新高，本月產(chǎn)銷率97.6%。

　　汽車(chē)產(chǎn)銷良好推動(dòng)了輪胎廠商積極性。截至2016年12月9日，山東地區(qū)全鋼胎開(kāi)工率為 72.65%，國(guó)內(nèi)半鋼胎開(kāi)工率為73.39%，輪胎開(kāi)工率高位企穩(wěn)。

　　長(zhǎng)江證券(000783,股吧)分析稱，未來(lái)汽車(chē)產(chǎn)銷及輪胎等下游需求向好有望繼續(xù)導(dǎo)致天然橡膠供需偏緊。

　　輪胎出口反補(bǔ)貼稅取消也是膠價(jià)上漲的重要催化劑。11月3日，美國(guó)海關(guān)宣布將不再對(duì)進(jìn)口自中國(guó)的卡客車(chē)輪胎征收反補(bǔ)貼稅，此舉有利于中國(guó)恢復(fù)對(duì)美輪胎出口，利好天膠價(jià)格。

　　另有業(yè)內(nèi)人士分析，下游汽車(chē)和輪胎消費(fèi)的平穩(wěn)也導(dǎo)致橡膠供求緊張預(yù)期出現(xiàn)，這使得橡膠價(jià)格在旺季反彈后出現(xiàn)期貨現(xiàn)貨同步走高的走勢(shì)。

　　消費(fèi)需求也推動(dòng)了庫(kù)存消耗。截至12月9日，滬膠庫(kù)存量增加為264869噸，較8月末減95899噸。倉(cāng)單量則比上月同期縮減105480噸。

　　截至11月30日，青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存為10.02萬(wàn)噸，本月呈現(xiàn)凈入庫(kù)趨勢(shì)。但與去年同期相比，橡膠庫(kù)存總量同比大幅下降57.38%，庫(kù)存維持低位水平。

　　長(zhǎng)江證券認(rèn)為，春節(jié)過(guò)后為輪胎廠的開(kāi)工旺季，年底至明年一季度下游存在較大的補(bǔ)庫(kù)需求。未來(lái)隨著財(cái)政支出基礎(chǔ)建設(shè)的力度加大及治超政策，橡膠消費(fèi)持續(xù)升高將加劇天然橡膠供需短缺。

　　橡谷智庫(kù)王海濱則認(rèn)為，春節(jié)過(guò)后是輪胎廠的開(kāi)工旺季，但不一定能讓橡膠迎來(lái)新一輪的上漲。他告訴記者：“我認(rèn)為今年的行情對(duì)橡膠的透支比較嚴(yán)重，包括輪胎的需求透支比較嚴(yán)重，我相信很快在今年或者明年一季度會(huì)被消化掉。此外特朗普的貿(mào)易保護(hù)主義也已經(jīng)看到一些端倪了，今天美國(guó)對(duì)中國(guó)的洗衣機(jī)懲罰性關(guān)稅已經(jīng)出來(lái)了。這個(gè)意味著明年對(duì)中國(guó)商品，對(duì)中國(guó)輪胎這一塊并不是一個(gè)利好。從周期性影響來(lái)看，我認(rèn)為春節(jié)之后，很有可能會(huì)出現(xiàn)下跌行情，甚至是暴跌行情，這個(gè)我們需要觀察。”

　　天然橡膠價(jià)格歷史上存在7年漲7年跌的周期，雖然短期市場(chǎng)有些分歧，但是中長(zhǎng)期來(lái)看，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為2016年天然橡膠的上漲僅僅只是剛剛開(kāi)始。