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 　　生意社11月08日訊

　　生意社：橡膠再度發(fā)力 塑料穩(wěn)步前進

　　生意社：成本和供應(yīng)雙利好 “銀十”需求穩(wěn)增長

　　生意社：11月橡塑行情或?qū)⒁婍?不排除回調(diào)可能

　　10月份，橡塑市場普遍集中上漲，呈現(xiàn)特點：橡膠和通用塑料板塊表現(xiàn)搶眼，工程塑料行情偏弱。橡塑行業(yè)指數(shù)BPI由692上升到742，大幅拉升50點，同比上漲20.8%，橡塑市場10月份整體價格水平相較去年同期有了明顯提升，旺季特征明顯強于往年。一方面有大宗商品市場尤其是上游能源化工板塊強勢上漲的拉動作用；另一方面，低庫存、低供應(yīng)疊加“銀十”旺季需求給市場帶來了上漲的動力；10月份橡塑市場的大幅拉漲也符合生意社首席分析師、市場+作者劉心田先生的觀點：一方面存在貨幣寬松、經(jīng)濟復蘇的正影響，另一方面也存在市場無序、過度上漲的泡沫行情。2016年10月，生意社大宗商品供需指數(shù)(BCI)為0.57，均漲幅為3.83%，反映該月制造業(yè)經(jīng)濟較上月呈擴張狀態(tài)，經(jīng)濟有上漲趨勢。

　　據(jù)生意社價格監(jiān)測，2016年10月大宗商品價格漲跌榜中橡塑板塊環(huán)比上升的商品共20種，其中漲幅5%以上的商品共13種，占該板塊被監(jiān)測商品數(shù)的59.1%；漲幅前3的商品分別為順丁橡膠(23.79%)、丁苯橡膠(1502)(20.31%)、丁腈橡膠(19.88%)。

　　環(huán)比下降的商品共有2種，跌幅前2的產(chǎn)品分別為PA6(-0.78%)、POM(-0.72%)。

　　本月均漲跌幅為7.23%。

　　橡膠市場行情暴漲 合成膠表現(xiàn)搶眼

　　10月橡膠表現(xiàn)出色，橡膠指數(shù)從月初626點上漲到月末的704點，漲幅達78個點，合成膠漲幅為最：順丁橡膠(23.79%)、丁苯橡膠(20.31%)，天膠(9.10%)漲幅也比較突出，并且實現(xiàn)連續(xù)兩月的大幅上漲。

　　天膠來看：首先，10月31日主力合約1701收盤價格為14225元/噸，天膠現(xiàn)貨上漲有期貨市場價格大幅上漲的帶動作用；更主要的是供應(yīng)短缺的深層原因，天膠主產(chǎn)區(qū)東南亞地區(qū)供應(yīng)增加緩慢，馬來西亞天膠產(chǎn)量下滑，天膠現(xiàn)貨供應(yīng)十分緊張，再者，泰國天膠市場價格大幅走高，國際膠價上漲，利好國內(nèi)橡膠市場，10月份天膠現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊，加之國內(nèi)橡膠庫存大幅下滑，截止10月中旬，青島保稅區(qū)庫存為8.33萬噸，較9月底庫存下滑9.4%，低庫存數(shù)據(jù)進一步放大了供給端的矛盾；另外，需求端來看，截止10月底全鋼胎開工率為69%左右，半鋼胎開工率為72.5%上下，輪胎企業(yè)10月開工率維持高位水平，對于天膠市場的需求有所增加，受下游輪胎行業(yè)需求拉動，天膠連續(xù)兩個月逼近10%的漲幅也在情理之中。

　　合成橡膠方面：10月合成橡膠整體大幅上漲，順丁橡膠價格由月初的12420元/噸上漲至月末的15374元/噸，整體上漲了23.79%；丁苯橡膠1502價格由月初的11185元/噸上漲至月末的13475元/噸，整體上漲了20.31%。具體來看，一方面原因是原料價格大幅上漲對順丁、丁苯橡膠形成支撐。據(jù)生意社監(jiān)測，本月丁二烯價格由月初10131元/噸上漲至月末12061元/噸，整體上漲幅度在19.05%；更主要的是：石化廠家大幅調(diào)漲出廠價，據(jù)生意社監(jiān)測，10月份石化廠家合成膠出廠價上調(diào)幅度近2000元/噸，齊魯石化順丁出廠價10月份整體上調(diào)了1800元/噸，截至10月31日齊魯順丁出廠價為15400元/噸，吉化丁苯橡膠1502價格上調(diào)了1700元/噸，截至10月31日吉化丁苯1502出廠價為13800元/噸；再者，市場供應(yīng)緊缺刺激了市場行情，部分石化廠家開工率低，如吉林石化、撫順石化總計35萬噸的產(chǎn)能裝置開工率維持在5成，社會庫存也略有下降，對合成膠價格形成利好，據(jù)生意社了解，截至10月15日青島保稅區(qū)橡膠總庫存較上月同期下降2.02萬噸(-19.52%)至8.33萬噸，其中天然橡膠下降1.64萬噸(-25.19%)至2.95萬噸，合成橡膠庫存下跌0.35萬噸(-10.61%)至2.95萬噸，下降幅度非常明顯，合成膠下降幅度超過10%，供應(yīng)吃緊、需求增長是合成膠飆漲的根本原因。

　　通用塑料穩(wěn)步增長 工程塑料不溫不火

　　通用塑料延續(xù)上個月態(tài)勢，繼續(xù)上漲，LDPE(17.56%)、EVA(9.43%)、ABS(9.16%)漲幅較為明顯，其余產(chǎn)品漲幅可觀，普遍在5%以上，市場之所以上行，主要原因是供應(yīng)壓力的緩解及成本面的利好，再者，“銀十”旺季刺激下游采購，廠家備貨有所增加。

　　具體來看：首先，10月份通用塑料成本方面呈現(xiàn)利好，尤其是丁二烯，漲幅達19.05%，一定程度刺激ABS、PS、EPS等產(chǎn)品的上漲；另一方面，供應(yīng)來看，塑料普遍供應(yīng)吃緊，今年下半年聚乙烯裝置檢修普遍偏多，10月份涉及產(chǎn)能86萬噸，而且新增產(chǎn)能同比大幅減少，10月份僅有中天合創(chuàng)30萬噸LLDPE裝置和神華新疆27萬噸LDPE裝置投產(chǎn)，但供應(yīng)尚不穩(wěn)定，聚丙烯開工率也普遍不高，石化廠家?guī)齑婵刂频卯敚�持續(xù)維持低位情況下銷售壓力不大，自然挺價意愿加大，還有消息神華新疆和中天合創(chuàng)聚丙裝置開工延遲導致供應(yīng)延期對市場也起到了刺激作用；另外，進口量的減少也放大了供應(yīng)端的吃緊，2016年9月聚丙烯進口約25.67萬噸，環(huán)比雖顯示增加了3.59%，但同比減少13.80%，降幅明顯；2016年9月PE進口84.87萬噸，環(huán)比減少1.08%，同比減少2.14%，環(huán)比和同比均有下降，國內(nèi)產(chǎn)量和進口量的雙低是塑料大幅上漲的重要原因。需求端來看，正值消費旺季，下游需求溫和增長，據(jù)統(tǒng)計，2016年9月中國塑料制品產(chǎn)量為683.7萬噸，同比增長1.1%。2016年1-9月中國塑料制品產(chǎn)量為5679.9萬噸，同比增長4.7%，下游采購生產(chǎn)偏積極，穩(wěn)步增長的需求也支撐了價格的高漲。

　　工程塑料方面：本月工程塑料漲跌互現(xiàn)，PC表現(xiàn)出色，漲幅達6.52%，一方面由于原料雙酚A的暴漲導致產(chǎn)品的跟漲，另一方面，貨源緊張，大廠謹慎出貨，普遍抬高報價導致市場炒作升溫。其余產(chǎn)品表現(xiàn)一般，尤其，PA66(1.22%)、PA6(-0.78%)尤其是前期的過度上漲，透支了未來的行情，連續(xù)兩個月表現(xiàn)滯漲、不溫不火的行情。

　　后市預(yù)測

　　10月份橡塑市場行情暴漲，產(chǎn)品和板塊比如橡膠的合成膠、通用塑料的聚烯烴上行力度較大，目前來看市場上行僅是供應(yīng)端緊缺帶來的利好，疊加需求溫和增長導致，后期裝置開工率或有提升，國內(nèi)供應(yīng)增長預(yù)期會有升溫，但由于人民幣貶值影響，未來橡塑原料進口量可能不會增長，甚至是下降，這一定程度上也會支撐供應(yīng)端的利好，需求端來看，“金九銀十”旺季后期市場可能會進入需求增長乏力階段，后期下游開工或?qū)⒂兴�下降，將會成為制約行情繼續(xù)發(fā)力的重要原因：

　　橡膠方面：天膠方面，11月份天膠市場供應(yīng)仍處于緊張狀態(tài)，加之泰國原料價格上漲的拉動，國內(nèi)輪胎行業(yè)維持高位開工率，預(yù)計11月份橡膠市場價格或?qū)⒊掷m(xù)走高，市場價格在12300-12500元/噸。合成膠方面：一方面，10月份合成橡膠價格雖然走勢較為火爆，但成交并未明顯增加。據(jù)生意社了解，10月份下游輪胎開工率出現(xiàn)了小幅回落，月內(nèi)半鋼胎開工率下滑3.57%至68.16%。另一方面，從10月份合成橡膠走勢上來看，呈先漲后跌態(tài)勢，有見頂跡象。綜合來看，預(yù)計后期合成橡膠價格將小幅回落，跌幅預(yù)計2-4%。

　　通用塑料：總體來看，11月通用塑料供應(yīng)壓力并不大，因為石化檢修的裝置仍偏多，但神華新疆和中天合創(chuàng)近期可能生產(chǎn)進入穩(wěn)定期，聚烯烴產(chǎn)能120萬噸，可能一定程度上會緩解供應(yīng)緊缺的現(xiàn)狀，需求端來看，剛性需求旺季結(jié)束可能會慢慢進入尾聲，下游開工率有可能會稍有下滑，所以通用塑料維持高漲的行情可能會告一段落，進入高位盤整期，不排除走低可能，但幅度有限，預(yù)計會在3%之內(nèi)。

　　工程塑料：預(yù)測下個月工程塑料市場仍在窄幅運行為主，尤其是本月PA6、PA66等工程塑料完全受成本影響而虛高，在需求沒有根本改善的前提下透支了未來漲幅，未來一個月不少大廠也有開車的計劃，預(yù)計市場供應(yīng)會慢慢增加，但需求面來看，民用絲、工業(yè)絲、改性塑料行業(yè)開工率均偏低，五成左右，工程塑料市場或有下跌風險，預(yù)計跌幅會在2-4%。

　　綜合來看，生意社橡塑分社主編薛金磊認為，10月份市場高漲的同時，部分如合成膠、通用塑料等板塊見頂?shù)恼髡子�發(fā)明顯，11月份橡塑市場繼續(xù)上行的動力或已難以為繼，后期是可能會變得更加復雜，產(chǎn)品分化會更加明顯，如天膠、LDPE等產(chǎn)品受供應(yīng)短缺中期難以改變的影響，可能會繼續(xù)堅挺；其余板塊及產(chǎn)品存在一定變數(shù)，預(yù)計多數(shù)產(chǎn)品維持高位盤整區(qū)間，不排除擠出虛漲泡沫的產(chǎn)品，預(yù)計橡塑行業(yè)指數(shù)波動會有所減緩，預(yù)計會小幅下行至720-730這一區(qū)間。