山東輪胎企業(yè)聯(lián)合調(diào)研紀要：下游需求持續(xù)性如何？
發(fā)布時間：2016-12-23 09:24:50 人瀏覽
來源： 橡膠技術(shù)網(wǎng)
【橡膠技術(shù)網(wǎng) - 期貨市場】
橡膠價格在今年10月之后快速上漲，從微觀的數(shù)據(jù)上看挖掘機等生產(chǎn)資料的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)大幅好于預(yù)期，與此同時國內(nèi)保稅區(qū)的橡膠庫存降至歷史低點，海外市場上由于天氣因素導(dǎo)致供應(yīng)受阻。在眾多因素影響之下，橡膠出現(xiàn)了爆發(fā)性的上漲。市場上對上游的關(guān)注與調(diào)研相對比較多，但是針對下游需求的調(diào)研其實相對較少。
本輪橡膠價格的上漲最大的意外之處來自于下游需求大幅好于市場預(yù)期，在橡膠期貨價格接近2萬關(guān)口之時，下游需求的持續(xù)性成為市場關(guān)注的焦點。
文| 混沌天成期貨
本次橡膠下游的調(diào)研活動行程主要針對是輪胎企業(yè)，其中包括上市的大型輪胎企業(yè)，也有細分行業(yè)的龍頭，以及中小型的輪胎企業(yè)，當然調(diào)研團的活動中也調(diào)查了倉庫的情況。
調(diào)研的路徑：輪胎企業(yè)→期貨交割庫→青島保稅區(qū)倉庫→圓桌論壇。
調(diào)研的時間：2016年12月13日至2016年12月17日。
調(diào)研團早上8點半從青島出發(fā)駛向招遠，目標是國內(nèi)最大的輪胎企業(yè)之一玲瓏輪胎(27.90 -0.53%,買入)，調(diào)研的第一日團隊有些壓抑不住的興奮感，雖然路程需要近3個小時，但調(diào)研團對目前橡膠下游企業(yè)狀況的興趣十分強勁，尤其是當橡膠價格已經(jīng)在19000元/噸以上之后。
調(diào)研團集結(jié)的第一天，自然是必不可少的相互介紹和認識的環(huán)節(jié)。團隊成員合計18人，有來自國內(nèi)大型公募機構(gòu)的研究員，也有來自知名私募機構(gòu)的投資經(jīng)理，其中也不乏經(jīng)驗豐富的實業(yè)相關(guān)領(lǐng)域的專家，更為重要的是調(diào)研團的領(lǐng)隊是投資行業(yè)鼎鼎大名的付海棠老師，當然還有本次活動的組織方混沌天成研究院以及資管網(wǎng)的成員。
接近中午，調(diào)研團終于趕到了調(diào)研的第一個目的地，調(diào)研團與玲瓏輪胎進行了深入的圓桌論壇，針對產(chǎn)業(yè)鏈下游關(guān)注的庫存以及銷售等問題進行了深入的交流與探討。在調(diào)研團參觀玲瓏之前，僅了解到玲瓏輪胎是全國輪胎企業(yè)國產(chǎn)品牌中轎車配套最好的企業(yè)之一，在深入了解之后才真正的體會到了企業(yè)對于經(jīng)營管理的精細化掌握，以及對于風(fēng)險的有效控制，玲瓏的品牌效應(yīng)已經(jīng)開始逐步?jīng)_擊國外品牌在轎車市場的地位。
調(diào)研團起了一個大早，早上7點45分就從東營市區(qū)出發(fā)去調(diào)研重點地區(qū)廣饒縣，當天是山東入冬之后非常冷的一天，最低溫度-6℃，但這些都無法壓抑調(diào)研團的熱情。因為橡膠期貨價格已經(jīng)漲至2萬，橡膠的上漲能否持續(xù)，周期是否已經(jīng)反轉(zhuǎn)，這些都是大家最為關(guān)心的問題。調(diào)研團今天的任務(wù)很重，要對四家企業(yè)進行深入的訪談交流，并且還要參觀賽輪金宇(4.20 +0.00%,買入)企業(yè)的生產(chǎn)車間。四家企業(yè)中，兩家大型輪胎企業(yè)，一家工程胎企業(yè)，一家中型輪胎企業(yè)。
調(diào)研團分別和四家企業(yè)在原材料和產(chǎn)生品庫存，全鋼胎與半鋼胎的銷售與生產(chǎn)，企業(yè)目前處于的競爭環(huán)節(jié)，企業(yè)對于未來的發(fā)展方向，以及企業(yè)對于原材料價格的預(yù)期等問題進行了深入的探討。企業(yè)對于調(diào)研團給出的市場認知與看法也非常感興趣，調(diào)研團與企業(yè)從不同的角度闡述了對于市場的認知以及未來預(yù)期的看法。
在這里不得不提及的就是賽輪金宇的車間參觀，給調(diào)研團留下了極其深刻的印象，廠房的現(xiàn)代化程度非常之高，工廠已經(jīng)實現(xiàn)了從生產(chǎn)到檢驗，從倉儲到物流的全方位的現(xiàn)代化、信息化的管理與控制，在寬敞明朗的工廠中，看到的是潔凈的道路與設(shè)備，以及繁忙的生產(chǎn)過程，但是基本上看不到工人的出現(xiàn)。在調(diào)研團的一些零星的草根調(diào)查中發(fā)現(xiàn)東營以及山東其他地區(qū)諸多個人車主在更換輪胎的時候，已經(jīng)不再使用國外品牌，他們開始選擇很多國內(nèi)知名品牌，其中賽輪金宇是占比最高的選擇。
在此次調(diào)研活動之中，調(diào)研團與很多企業(yè)進行了會談，其中賽輪金宇對于自身的半鋼胎業(yè)務(wù)表達出了超越國外大品牌的十足信心，半鋼胎也就是大眾熟知的轎車胎市場，賽輪金宇目前在市場上已經(jīng)開始搶占海外品牌占領(lǐng)的國內(nèi)轎車胎市場，國產(chǎn)品牌已經(jīng)在這一個利潤更高的市場上開始展現(xiàn)出突圍的力量。
調(diào)研團今天的主要行程任務(wù)就是去參觀期貨交割倉庫，要去參觀的倉庫位于山東省青島市，昨日調(diào)研團的重點任務(wù)是在廣饒縣，因此團隊今早修整后10點從東營出發(fā)駛向青島交割庫，雖然路程要接近300公里，行駛時間長達3個多小時，午飯也需要在車上搞定，但是調(diào)研團隊的熱情依然高漲。國內(nèi)橡膠期貨價格經(jīng)歷了美聯(lián)儲加息之后依然相對強勢，而在2萬的價格上也表現(xiàn)出了堅挺。在調(diào)研團重點考察廣饒縣看到了輪胎企業(yè)的開工火熱景象之后，接下來就需要進一步關(guān)注一下交割倉庫的情況了。
調(diào)研團來到位于青島的期貨交割倉庫考察發(fā)現(xiàn)，今年的期貨交割庫存是在下降的，倉庫內(nèi)的橡膠并不是特別多，當然這些可以在期貨交易所的網(wǎng)站上看到，可親眼見證期貨倉庫、倉單的實物景象還是完全不同的。據(jù)調(diào)研了解發(fā)現(xiàn)今年整體的倉庫庫存是要小于去年的。目前期貨交割申報的注冊倉單基本上很少，和去年大量生成倉單的景象完全不同。
調(diào)研團在考察了輪胎企業(yè)以及期貨交割倉庫之后，今天的行程是出發(fā)考察青島保稅區(qū)倉庫的情況。眾所周知，今年開始青島保稅區(qū)橡膠的庫存從27萬噸的水平一路下跌至接近8萬噸，目前12月份又回升到了10萬噸的水平。從期貨價格的角度看，橡膠從今年年中砸了一個低點10400元/噸之后，開始不斷走高，在11月初從13700元/噸開始加速上漲，目前橡膠的期貨價格已經(jīng)漲幅接近一倍�，F(xiàn)階段市場可能很關(guān)心的一個問題就是下游的補庫，或者說是再庫存的能力和時間周期。
調(diào)研團調(diào)研發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)來說，11-12月是青島保稅區(qū)橡膠倉庫最繁忙的時間點，但是今年的生意卻非常蕭條。今年從保稅區(qū)倉庫拿貨的人明顯減少，而從港口直接提貨的人在增加。并且一度出現(xiàn)了從港口提貨的價格要好于保稅區(qū)的情況。從目前的市場趨勢看來，貿(mào)易商的集中度已經(jīng)大大提高。之前市場好的時候，貿(mào)易商是根本不挑貨的，現(xiàn)在貿(mào)易商對于貨物品質(zhì)的要求特別挑剔。整體估計橡膠庫存累積的速率還是比較緩慢的。
在這里依然不得不提及賽輪金宇旗下的物流倉庫公司道合，參觀發(fā)現(xiàn)其倉庫管理的現(xiàn)代化程度已經(jīng)實現(xiàn)了客戶可以遠程監(jiān)控貨物，客戶只要通過金宇道合開發(fā)的APP就可以現(xiàn)實對于自身貨物的實時跟蹤，并且道合已經(jīng)實現(xiàn)了對于每一批貨物實時監(jiān)控與跟蹤，保證每一個貨物的安全與管控。
調(diào)研團此次調(diào)研有一個深刻的體會，就是中國的企業(yè)已經(jīng)開始不斷的走向更為先進的信息化管理體系之中，中國的企業(yè)已經(jīng)不再是完全依賴低廉的人力成本，與外海大企業(yè)進行肉搏的初級階段了。調(diào)研團考察的所有輪胎企業(yè)都表述自己生產(chǎn)的輪胎一點都不比海外品牌的質(zhì)量差，甚至國內(nèi)輪胎的質(zhì)量在很多方面都要優(yōu)于海外大品牌，并且價格只有海外大品種的四分之一。
閉門論壇是本次調(diào)研的收官重頭戲，感謝青島市橡膠流通業(yè)協(xié)會的鼎力支持，由于調(diào)研團的成員主要來自于投資機構(gòu)，協(xié)會邀請了實體現(xiàn)貨企業(yè)的諸多大咖嘉賓，所以論壇也就形成了橡膠產(chǎn)業(yè)和投資機構(gòu)的直接對話。本次對話產(chǎn)業(yè)內(nèi)的大咖分別就產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀、之前行情的認知以及對未來行情的預(yù)測進行了闡述。產(chǎn)業(yè)外的投資機構(gòu)大咖分別通過宏觀的周期以及通脹對未來行情進行了深入的解析。雙方從不同視角的觀察讓對話十分激烈，從情緒上看，產(chǎn)業(yè)內(nèi)還是相對謹慎的，不過整體上依然是樂觀的，普遍認為明年一季度問題不大，但短期也存在市場過度一致后的情緒反轉(zhuǎn)問題。投資機構(gòu)普遍上要更為樂觀，一部分認為這是大周期的轉(zhuǎn)變，并不擔(dān)心短期可能存在的調(diào)整問題。
轉(zhuǎn)自：橡膠技術(shù)網(wǎng)，橡膠行業(yè)門戶網(wǎng)站！
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