【橡膠技術(shù)網(wǎng) - 期貨市場】

 今日，我的膠繼續(xù)瘋漲，盤面狂漲4.12%最終收盤價(jià)為15920元/噸，直逼16000元/噸。而隔岸遙相呼應(yīng)的日膠漲勢更猛，暴漲5.59%至198.5日元/公斤，持續(xù)刷新的近6個(gè)月以來的最高點(diǎn)。橡膠接連跑出的大行情，使得市場談?wù)摳裢饣馃�。目前該行情仍偏離基本面解釋，市場中也不乏擔(dān)憂資金撤離后回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。雖然說橡膠的大行情趨勢的市場所認(rèn)可的，但是此輪的投機(jī)資金未免太過兇猛了吧，不免讓人給思考是否除了基本面還有其他的因素未考慮到。而宏觀經(jīng)濟(jì)的影響便是其一，其中就是全球通脹帶來的影響了。

　　11月9日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）。其中CPI環(huán)比下降0.1%，同比上漲2.1%；PPI環(huán)比上漲0.7%，同比上漲1.2%。在PPI中石油加工、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價(jià)格環(huán)比分別上漲3.9%和1.1%，漲幅比上月分別擴(kuò)大0.7和0.6個(gè)百分點(diǎn)。在如今全球大通脹的背景下，貨幣超發(fā)，各類物價(jià)上漲，而工業(yè)品的價(jià)格及其原材料價(jià)格也自然上漲。而身為四大工業(yè)原料之一的橡膠，理所當(dāng)然的也受通脹影響而上漲。外加橡膠作為基本面在修復(fù)中的商品洼地，更是投機(jī)資金所青睞的選擇。

　　而再回歸一下橡膠基本面的分析，一般對于大行情的判斷更多關(guān)注點(diǎn)在于低庫存的出現(xiàn)。本文以顯性庫存量為參考，從我國今年天膠顯性庫存量數(shù)據(jù)來看，還未出現(xiàn)所謂的低庫存。天膠的顯性庫存統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為上期所的庫存小計(jì)加上青島保稅區(qū)的庫存總量。因此雖然說青島保稅區(qū)庫存在歷史低位，但是上期所的高位庫存仍是膠價(jià)大步上行的一大壓力。10月初的國內(nèi)顯性庫存數(shù)據(jù)為43萬噸，在歷史趨勢中還是在中上位置。而2010年的那一波牛市，庫存量基本都在10-30萬噸左右，因此來說有著基本面支撐的橡膠大行情仍未到來，慢牛的橡膠的確需要慢慢的牛。