【橡膠技術(shù)網(wǎng) - 期貨市場(chǎng)】

 　　幾經(jīng)磋商無(wú)果，在沒(méi)有官方明確消息的情況下，業(yè)內(nèi)默認(rèn)《復(fù)合橡膠通用技術(shù)規(guī)范》國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)本月起按原定計(jì)劃如期執(zhí)行。新標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施后，市場(chǎng)反饋清冷。上游方面，自5月起東南亞各天然膠加工廠陸續(xù)停止原高含量復(fù)合膠的生產(chǎn)，并配合進(jìn)口商搶在6月內(nèi)完成貨物的海運(yùn)、報(bào)關(guān)等手續(xù)。海關(guān)方面暫無(wú)復(fù)合橡膠進(jìn)口操作相關(guān)細(xì)則公布。88%原膠含量的新復(fù)合膠尚未正式用于實(shí)際生產(chǎn)。鑒于新國(guó)標(biāo)相關(guān)細(xì)節(jié)仍待明確，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)此保持觀望態(tài)度，筆者分析提出5個(gè)市場(chǎng)走向。

　　一是原膠進(jìn)口量將迎來(lái)大幅增長(zhǎng)。目前國(guó)內(nèi)超過(guò)95%的天然橡膠復(fù)合膠進(jìn)口量來(lái)自東盟地區(qū)。該地區(qū)是全球天然橡膠主產(chǎn)區(qū)，充裕的原料及加工資源使得復(fù)合膠的大部分替代仍在該地區(qū)完成，并以原膠形式直接出口至中國(guó)。但是，該地區(qū)也將受到明顯的負(fù)面影響。例如進(jìn)口關(guān)稅直接加大行業(yè)成本，將對(duì)天然膠市價(jià)形成壓制。另外，可能會(huì)導(dǎo)致未來(lái)原膠質(zhì)量參差不齊，此前因缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，一些低品質(zhì)原料主要被加工為復(fù)合膠。

　　二是國(guó)產(chǎn)膠一定程度受惠。新國(guó)標(biāo)的制定直接抬高天然膠進(jìn)口成本，對(duì)國(guó)產(chǎn)膠形成利好，將促進(jìn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)量增加。預(yù)計(jì)一方面國(guó)產(chǎn)標(biāo)二、子午膠等天然膠非期貨交割品產(chǎn)量會(huì)增長(zhǎng)明顯，這部分貨源在輪胎等下游有廣泛應(yīng)用，且與滬膠期貨價(jià)格不直接關(guān)聯(lián)，可以緩沖期貨波動(dòng)的直接影響。而全乳膠SCR WF的增量預(yù)計(jì)相對(duì)有限，民營(yíng)企業(yè)代加工產(chǎn)量將進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　三是邊貿(mào)規(guī)模重新增長(zhǎng)。陸路相連的便利加上低價(jià)優(yōu)勢(shì)，越南、緬甸等地區(qū)邊貿(mào)交易近年一直繁榮，預(yù)計(jì)未來(lái)該地區(qū)對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)包括天然膠原料及產(chǎn)成品半正規(guī)、非正規(guī)的進(jìn)口或?qū)⒅匦略鲩L(zhǎng)，和國(guó)產(chǎn)貨源形成競(jìng)爭(zhēng)。

　　四是合成橡膠替代規(guī)模有限。去年下半年合成橡膠價(jià)格暴跌，業(yè)內(nèi)對(duì)其替代天然橡膠寄予厚望，但這一價(jià)格優(yōu)勢(shì)能否保持難以確定，導(dǎo)致替代量顯得隨機(jī)和不穩(wěn)定。預(yù)計(jì)替代規(guī)模在20萬(wàn)噸/年左右。

　　五是定制化政策待明確。新國(guó)標(biāo)推出之初即有下游輪胎工廠提出了橡膠原料定制化的需求，但截至目前仍受制于海關(guān)編碼等政策的不確定性，橡膠原料定制化仍未實(shí)質(zhì)開(kāi)展。