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 　　6月以來，橡膠價(jià)格持續(xù)走弱，截至6月23日收盤，滬膠主力1509合約收?qǐng)?bào)13880元/噸，月內(nèi)跌幅已逾7.5%。在業(yè)內(nèi)人士看，橡膠價(jià)格近期跌跌不休，歸因于“內(nèi)憂外患”的雙重壓力。

　　“受全球天然橡膠進(jìn)入增產(chǎn)期、中國汽車產(chǎn)銷增速下滑和美商務(wù)部認(rèn)定中國輪胎存在傾銷和補(bǔ)貼行為等因素影響，滬膠不斷走弱。不過，隨著‘內(nèi)憂外患’的利空因素逐漸減弱，滬膠跌勢(shì)放緩，進(jìn)一步下跌的空間有限。”安信期貨研究員胡華釬告訴中國證券報(bào)記者。

　　近日有所企穩(wěn)

　　繼前期的連續(xù)下跌后，近日滬膠有所企穩(wěn)反彈。本周二，橡膠1509合約高開于13730元/噸，日內(nèi)偏強(qiáng)震蕩，最高觸及13955元/噸，截至收盤報(bào)13880元/噸，日內(nèi)漲幅1.02%。

　　“雖然昨日滬膠企穩(wěn)反彈，但個(gè)人認(rèn)為上行空間不大，14000元/噸一線壓力明顯。”寶城期貨研究員陳棟認(rèn)為，盡管前期國內(nèi)海南天膠產(chǎn)區(qū)有干旱因素困擾，但整體影響程度有限，利多效應(yīng)無法沖抵偏弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及負(fù)面的終端消費(fèi)指標(biāo)的利空沖擊，市場整體處于偏弱的環(huán)境下運(yùn)行。短期來看，近期并沒有重大利多因素出現(xiàn)，熱帶風(fēng)暴也不能成為炒作題材，反而給予雨水，緩解旱情，因此多空雙方或在60日均線處展開震蕩走勢(shì)。

　　華泰長城期貨分析師陳莉同時(shí)表示，最近橡膠價(jià)格下跌主要是下游利空導(dǎo)致的。“一是5月份的重卡數(shù)據(jù)繼續(xù)惡化，一是‘雙反’的結(jié)果公布，下游輪胎廠壓力較大。而最近兩天的企穩(wěn)是宏觀因素，昨日主要是海南的臺(tái)風(fēng)天氣炒作，但實(shí)際影響不大，感覺難有像樣反彈。”

　　后市跌幅有限

　　隨著新膠逐步上市，三季度橡膠的供應(yīng)壓力預(yù)期將明顯增加，但厄爾尼諾等惡劣天氣對(duì)產(chǎn)量的影響成為支撐膠價(jià)的不確定性因素。

　　“從基本面上看，三季度的供應(yīng)壓力會(huì)增加，除非發(fā)生惡劣天氣，滬膠走弱的概率還是比較大，但也不會(huì)有太大的空間。”陳莉說。

　　陳棟告訴記者，隨著夏季臺(tái)風(fēng)天氣增多，未來多頭需關(guān)注海南產(chǎn)區(qū)的天氣情況，如果出現(xiàn)超級(jí)臺(tái)風(fēng)登陸產(chǎn)區(qū)，或?qū)��?duì)橡膠價(jià)格造成重大影響，尤其是今年厄爾尼諾預(yù)期增強(qiáng)。“不過在天氣因素沒有發(fā)力之下，偏弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及負(fù)面的終端消費(fèi)指標(biāo)仍會(huì)占據(jù)主動(dòng)，影響膠價(jià)，帶來負(fù)面承壓。個(gè)人認(rèn)為，未來膠價(jià)呈現(xiàn)偏弱姿態(tài)的概率會(huì)比較大。”

　　不過在胡華釬看來，后市橡膠價(jià)格下跌空間有限。“一是中國橡膠進(jìn)口明顯下滑，青島保稅區(qū)橡膠庫存創(chuàng)出今年以來的新低，庫存壓力較��；二是天然橡膠現(xiàn)貨價(jià)格跟跌動(dòng)能較弱，跌幅遠(yuǎn)小于期貨價(jià)格，滬膠基差明顯縮窄(從1730元/噸減少至1000元/噸以下)，月間價(jià)差逐漸修復(fù)(在1200元/噸左右波動(dòng))，套保和套利需求可能減弱；三是目前厄爾尼諾天氣炒作猶存，如果全球發(fā)生比較強(qiáng)的厄爾尼諾，將會(huì)影響東南亞橡膠的正常生產(chǎn)活動(dòng)，刺激膠價(jià)上漲。”

　　最新數(shù)據(jù)顯示，2015年5月，我國天然橡膠進(jìn)口量為13.96萬噸，環(huán)比下降36.2%，比去年同期下降27.4%。截至6月中旬，青島保稅區(qū)橡膠總庫存大幅下降至13.91萬噸，其中天然橡膠庫存大降至10.19萬噸，復(fù)合橡膠下降至2.32萬噸。