“受全球天然橡膠進(jìn)入增產(chǎn)期、中國(guó)汽車產(chǎn)銷增速下滑和美商務(wù)部認(rèn)定中國(guó)輪胎存在傾銷和補(bǔ)貼行為等因素影響，滬膠不斷走弱。不過(guò)，隨著‘內(nèi)憂外患’的利空因素逐漸減弱，滬膠跌勢(shì)放緩，進(jìn)一步下跌的空間有限。”安信期貨研究員胡華釬告訴中國(guó)證券報(bào)記者。

 

　　近日有所企穩(wěn)

 

　　繼前期的連續(xù)下跌后，近日滬膠有所企穩(wěn)反彈。本周二，橡膠1509合約高開于13730元／噸，日內(nèi)偏強(qiáng)震蕩，最高觸及13955元／噸，截至收盤報(bào)13880元／噸，日內(nèi)漲幅1。02％。

 

　　“雖然昨日滬膠企穩(wěn)反彈，但個(gè)人認(rèn)為上行空間不大，14000元／噸一線壓力明顯。”寶城期貨研究員陳棟認(rèn)為，盡管前期國(guó)內(nèi)海南天膠產(chǎn)區(qū)有干旱因素困擾，但整體影響程度有限，利多效應(yīng)無(wú)法沖抵偏弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及負(fù)面的終端消費(fèi)指標(biāo)的利空沖擊，市場(chǎng)整體處于偏弱的環(huán)境下運(yùn)行。短期來(lái)看，近期并沒有重大利多因素出現(xiàn)，熱帶風(fēng)暴也不能成為炒作題材，反而給予雨水，緩解旱情，因此多空雙方或在60日均線處展開震蕩走勢(shì)。

 

　　華泰長(zhǎng)城期貨分析師陳莉同時(shí)表示，最近橡膠價(jià)格下跌主要是下游利空導(dǎo)致的。“一是5月份的重卡數(shù)據(jù)繼續(xù)惡化，一是‘雙反’的結(jié)果公布，下游輪胎廠壓力較大。而最近兩天的企穩(wěn)是宏觀因素，昨日主要是海南的臺(tái)風(fēng)天氣炒作，但實(shí)際影響不大，感覺難有像樣反彈。”

 

　　后市跌幅有限

 

　　隨著新膠逐步上市，三季度橡膠的供應(yīng)壓力預(yù)期將明顯增加，但厄爾尼諾等惡劣天氣對(duì)產(chǎn)量的影響成為支撐膠價(jià)的不確定性因素。

 

　　“從基本面上看，三季度的供應(yīng)壓力會(huì)增加，除非發(fā)生惡劣天氣，滬膠走弱的概率還是比較大，但也不會(huì)有太大的空間。”陳莉說(shuō)。

 

　　陳棟告訴記者，隨著夏季臺(tái)風(fēng)天氣增多，未來(lái)多頭需關(guān)注海南產(chǎn)區(qū)的天氣情況，如果出現(xiàn)超級(jí)臺(tái)風(fēng)登陸產(chǎn)區(qū)，或?qū)��?duì)橡膠價(jià)格造成重大影響，尤其是今年厄爾尼諾預(yù)期增強(qiáng)。“不過(guò)在天氣因素沒有發(fā)力之下，偏弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及負(fù)面的終端消費(fèi)指標(biāo)仍會(huì)占據(jù)主動(dòng)，影響膠價(jià)，帶來(lái)負(fù)面承壓。個(gè)人認(rèn)為，未來(lái)膠價(jià)呈現(xiàn)偏弱姿態(tài)的概率會(huì)比較大。”

 

　　不過(guò)在胡華釬看來(lái)，后市橡膠價(jià)格下跌空間有限。“一是中國(guó)橡膠進(jìn)口明顯下滑，青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存創(chuàng)出今年以來(lái)的新低，庫(kù)存壓力較�。欢�是天然橡膠現(xiàn)貨價(jià)格跟跌動(dòng)能較弱，跌幅遠(yuǎn)小于期貨價(jià)格，滬膠基差明顯縮窄（從1730元／噸減少至1000元／噸以下），月間價(jià)差逐漸修復(fù)（在1200元／噸左右波動(dòng)），套保和套利需求可能減弱；三是目前厄爾尼諾天氣炒作猶存，如果全球發(fā)生比較強(qiáng)的厄爾尼諾，將會(huì)影響東南亞橡膠的正常生產(chǎn)活動(dòng)，刺激膠價(jià)上漲。”

 

　　最新數(shù)據(jù)顯示，2015年5月，我國(guó)天然橡膠進(jìn)口量為13。96萬(wàn)噸，環(huán)比下降36。2％，比去年同期下降27。4％。截至6月中旬，青島保稅區(qū)橡膠總庫(kù)存大幅下降至13。91萬(wàn)噸，其中天然橡膠庫(kù)存大降至10。19萬(wàn)噸，復(fù)合橡膠下降至2。32萬(wàn)噸。