需求持續(xù)向好有望推動膠價格繼續(xù)上漲。我們認為,未來橡膠價格有望繼續(xù)上漲。主要源于:1)我們判斷,未來天然橡膠供應(yīng)不會大幅增長,短期來看,因夏季東南亞主產(chǎn)國遭受極端天氣交替,2016年橡膠產(chǎn)量增速放緩;中長期來看,在膠農(nóng)割膠積極性提高有限且新增開割面積占比較小的基礎(chǔ)上2017年天然橡膠總量不會出現(xiàn)大幅增長;2)未來汽車產(chǎn)銷及輪胎等下游需求向好有望繼續(xù)導(dǎo)致天然橡膠供需偏緊。a、國際方面,雖然美國對中國施行“雙反”政策,但其對輪胎的需求并未出現(xiàn)斷崖式下跌;我們判斷在高汽車保有量的背景下,未來歐美地區(qū)乃至全球?qū)μ烊幌鹉z的需求將長期保持向上趨勢。b、春節(jié)過后為輪胎廠的開工旺季,年底至明年一季度下游存在較大的補庫需求;我們判斷未來隨著財政支出基礎(chǔ)建設(shè)的力度加大及治超政策,橡膠消費持續(xù)升高將加劇天然橡膠供需短缺。

 

　　橡膠價格仍可看漲,建議關(guān)注海南橡膠。天然橡膠價格周期在7年左右(7年上漲、7下跌),我們判斷未來天然橡膠正式迎來新一輪上漲。目前國內(nèi)膠價接近17000元/噸,國際膠價已突破1800美元/噸,預(yù)計后期國內(nèi)膠價看漲至20000元/噸甚至更高,國際膠價或突破2000美元/噸甚至以上�？春锰烊幌鹉z后期價格,推薦具有天然橡膠種植資源的標的海南橡膠。

 

　　風險提示:

 

　　1. 天然橡膠價格上漲不及預(yù)期;

 

　　2. 匯率波動風險