【策略觀點】

 

　　觀點概述:基差暴跌

 

　　驅(qū)動力:東南亞天膠主產(chǎn)區(qū)自北向南進入高產(chǎn)期末端;10月中國汽車產(chǎn)銷分別258.6萬輛和265.0萬輛,環(huán)比分別增長2.2%和3.4%,同比分別增長17.6%和18.7%,上周國內(nèi)全鋼胎開工率續(xù)升,半鋼胎開工率小降;10月中國進口橡膠(16005, 400.00, 2.56%)45萬噸,同比增長9.8%環(huán)比下降8.2%,1-10月中國橡膠進口總量452萬噸,同比增長24.2%;ANRPC預(yù)計今年天膠產(chǎn)量微增0.4%,10月ANRPC天膠產(chǎn)量同比增長8.8%至112.6萬噸,中國和馬來西亞下滑,泰國印尼等上升,前10月天膠產(chǎn)量907.2萬噸,同比增長0.9%,1-10月天膠出口量同比增長0.8%至748.9萬噸;10月底青島保稅區(qū)橡膠總庫存繼續(xù)下滑0.12%至8.32萬噸,天膠庫存繼續(xù)下降2.26%至4.76萬噸,上期所天膠庫存繼續(xù)回升,倉單減少;原油小漲,合成膠回升,天膠與丁苯膠無倒掛,與順丁膠倒掛擴大,國內(nèi)化工品期貨市場情緒悲觀。

 

　　安全邊際:RU1701和RU1705基差分別為-1835和-2255元/噸附近。

 

　　操作建議:建議買新標(biāo)膠賣遠月RU1701或RU1705期現(xiàn)套利繼續(xù)持有,投資者觀望,主力RU1701合約壓力位16000一線附近。