在上周報(bào)告中我們提及“從整體的漲幅來看，滬膠已經(jīng)在15個(gè)交易日內(nèi)上漲了近20％，短線回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)正在增加。若在下周交易日中出現(xiàn)短線過快上漲，或者持倉量波動(dòng)率增加（大幅增加或者大幅減少）以及成交量突破至前期高峰位置100－120萬手附近，則可視為短期風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)入快速累積階段，可擇機(jī)下調(diào)部分多頭倉位，維持中等倉位運(yùn)行”，本周滬膠運(yùn)行符合我們前期的判斷。在上周五和本周一滬膠持倉大幅上行的情況下，滬膠開始減倉回調(diào)，從31。8萬手的前期持倉高位回落至25。8萬手。從目前的升水結(jié)構(gòu)上看，既然滬膠已經(jīng)回到了正常的持倉水平，在目前后期需求看好和今年天氣使得產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量下降的前提下，仍舊有向上的動(dòng)力，因?yàn)槎唐趦r(jià)格的超漲和補(bǔ)庫輪動(dòng)周期的原因產(chǎn)生的回調(diào)，并不會(huì)影響大方向的看多。前期報(bào)告中我們建議在13100－13600附近回補(bǔ)此前在14400附近減持的多單，因此回補(bǔ)多單可繼續(xù)持有，但仍舊建議嚴(yán)格控制倉位，因?yàn)槟壳暗默F(xiàn)貨仍舊處于回落趨勢中，且并未觸及我們此前預(yù)定的1400附近的價(jià)格（此價(jià)格更能為當(dāng)前的下游企業(yè)所接受）。在目前現(xiàn)貨帶領(lǐng)期貨跑的行情中，現(xiàn)貨端的價(jià)格乃至供給和需求更能決定短期走勢，進(jìn)而影響期貨入場點(diǎn)，因此進(jìn)一步加倉時(shí)機(jī)建議靜待現(xiàn)貨層面的好轉(zhuǎn)。

 

    在前期報(bào)告建議逢高減倉的可逐步在13100－13600之間布局多單，并建議控制加倉倉位。而由于前期1－5價(jià)差在365進(jìn)場正套單可在300附近止盈，并靜待下次價(jià)差可背靠400介入正套的機(jī)會(huì)。